界面新聞?dòng)浾?| 程成

“7月上旬橡木咨詢?！?/span>

“隨進(jìn)隨出，穩(wěn)定靠譜的新橡木?！?/span>

“手里1萬(wàn)預(yù)算，有什么好的橡木嗎？”

近日，界面新聞?dòng)浾吡粢獾剑谏缃幻襟w上，咨詢、推薦、誘導(dǎo)“橡木”的用戶不在少數(shù)。這里的橡木顯然不是指代植物，而是“項(xiàng)目”的代名詞，更精準(zhǔn)一點(diǎn)，指代的多是所謂的WEB 3投資項(xiàng)目。

帶著幣圈、區(qū)塊鏈、無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益等關(guān)鍵詞，此類引流貼不乏關(guān)注。而一旦有用戶感興趣，項(xiàng)目推薦人就會(huì)與用戶建立聯(lián)系，并手把手帶教這些潛在的投資者：虛擬資產(chǎn)是什么？項(xiàng)目模式是怎樣的？利潤(rùn)有多高？如何購(gòu)買穩(wěn)定幣出入金？

界面新聞?dòng)浾咭酝顿Y者身份與多個(gè)“橡木”方進(jìn)行了交流，模式普遍類似：首先用區(qū)塊鏈技術(shù)、智能合約、RWA（現(xiàn)實(shí)世界資產(chǎn)）等WEB 3術(shù)語(yǔ)包裝其項(xiàng)目模式；再用保本高息、迅速回本等話術(shù)吸引投資者入局；最后，推薦拉新入局。

此類WEB 3投資項(xiàng)目，實(shí)則多是披著幌子的資金盤，欺詐風(fēng)險(xiǎn)極高。近段時(shí)間以來(lái)，多地執(zhí)法部門密集提醒以穩(wěn)定幣等虛擬資產(chǎn)為名號(hào)的金融投資風(fēng)險(xiǎn)。

7月16日，廣州市防范和打擊非法金融活動(dòng)專責(zé)小組提醒，監(jiān)測(cè)發(fā)現(xiàn)，一些不法機(jī)構(gòu)以“金融創(chuàng)新”“數(shù)字資產(chǎn)”等為噱頭，利用社會(huì)公眾對(duì)穩(wěn)定幣等了解不足的特點(diǎn)，通過(guò)發(fā)行所謂“虛擬貨幣”“虛擬資產(chǎn)”“數(shù)字資產(chǎn)”等方式吸收資金，誘導(dǎo)社會(huì)公眾參與交易炒作，擾亂經(jīng)濟(jì)金融秩序，滋生非法集資、賭博、詐騙、傳銷、洗錢等違法犯罪活動(dòng)，嚴(yán)重危害社會(huì)公眾財(cái)產(chǎn)安全。

專責(zé)小組強(qiáng)調(diào)，此類不法機(jī)構(gòu)未經(jīng)國(guó)家金融管理部門依法許可或者違反國(guó)家金融管理規(guī)定，不具有公開(kāi)吸收公眾存款的資質(zhì)?！斗婪逗吞幹梅欠Y條例》規(guī)定，國(guó)家禁止任何形式的非法集資，因參與非法集資受到的損失，由集資參與人自行承擔(dān)。

此類騙局主要有哪些類型？因何興盛？小白又如何識(shí)別其中風(fēng)險(xiǎn)？

“短期內(nèi)不會(huì)跑路”

中國(guó)通信工業(yè)協(xié)會(huì)區(qū)塊鏈專委會(huì)共同主席、香港注冊(cè)數(shù)字資產(chǎn)分析師學(xué)會(huì)董事于佳寧告訴界面新聞?dòng)浾?，?dāng)前涉幣案件的形態(tài)大體可歸為三類。

而根據(jù)界面新聞?dòng)浾叩挠^察，目前在社交媒體泛濫的圍繞虛擬貨幣的非法金融活動(dòng)主要有其中兩類。

根據(jù)于佳寧的介紹，第一種是傳統(tǒng)犯罪的加密化，即犯罪主體將數(shù)字資產(chǎn)用作實(shí)現(xiàn)其非法目的的工具或通道。這類案件的核心動(dòng)機(jī)與傳統(tǒng)犯罪無(wú)異，只是作案媒介變?yōu)榱藬?shù)字資產(chǎn)。洗錢、龐氏騙局、非法集資、恐怖主義融資、跨境賭博資金結(jié)算以及規(guī)避外匯管制等活動(dòng)，利用數(shù)字資產(chǎn)的匿名性與去中心化特征，為其資金流轉(zhuǎn)提供了規(guī)避傳統(tǒng)金融體系監(jiān)管的路徑。

此前界面新聞報(bào)道的鑫慷嘉屬于此類，平臺(tái)誘導(dǎo)投資者在虛擬貨幣交易所將法幣兌換為穩(wěn)定幣，其后將穩(wěn)定幣作為投資本金用于具體的跟單交易，并將利潤(rùn)來(lái)源包裝為原油投資收入，事實(shí)上平臺(tái)交易行情和走勢(shì)均可由后臺(tái)隨意操控和篡改。

界面新聞?dòng)浾吡私獾?，鑫慷嘉之后，與此類似的平臺(tái)仍在社交媒體泛濫。

“與鑫慷嘉類似，我們這個(gè)項(xiàng)目是在交易所里進(jìn)行交易，也是公司給出信號(hào)，我們一起跟單，大概40天就可以回本?！苯缑嫘侣?dòng)浾咭酝顿Y者身份咨詢某項(xiàng)目時(shí)，某推薦人告訴界面新聞?dòng)浾摺?/span>

從宣傳資料看，該項(xiàng)目同樣強(qiáng)調(diào)拉新制度，根據(jù)不同的團(tuán)隊(duì)人數(shù)匹配不同的合伙人職位，并享有不同等級(jí)的交易分紅，分紅也是以穩(wěn)定幣數(shù)量進(jìn)行計(jì)算。

面對(duì)界面新聞?dòng)浾摺笆欠駮?huì)跑路”的問(wèn)題，該名推薦人稱，“至少短期內(nèi)不會(huì)跑路，從成立時(shí)間看，現(xiàn)在老板的錢還沒(méi)賺夠，應(yīng)該不會(huì)跑路的?！?/span>

于佳寧提及的第二類案件是圍繞數(shù)字資產(chǎn)生態(tài)內(nèi)部邏輯展開(kāi)的技術(shù)原生型犯罪，其中包括項(xiàng)目欺詐，即所謂的Rug Pull，項(xiàng)目方在發(fā)行一種俗稱的空氣幣或土狗幣后，通過(guò)操縱流動(dòng)性池，在短時(shí)間內(nèi)卷走投資者資金導(dǎo)致代幣價(jià)值歸零。

比如2018年的超級(jí)明星MXCC，該項(xiàng)目自稱是影視行業(yè)的數(shù)字資產(chǎn)，在吸引了大額資金后，代幣價(jià)格卻在登錄交易所首日直接暴跌90%。包括此前暴雷的鼎益豐，該公司及其關(guān)聯(lián)公司發(fā)行的“DDO數(shù)字期權(quán)”也被深圳市公安局福田分局定性為“空氣幣”。

界面新聞?dòng)浾咭酝顿Y者身份咨詢某代幣項(xiàng)目，該項(xiàng)目方稱盈利模式是通過(guò)質(zhì)押虛擬貨幣產(chǎn)生利潤(rùn)：購(gòu)買平臺(tái)的鑄幣后進(jìn)行質(zhì)押，質(zhì)押一年以后，幣量會(huì)大幅上漲，如果幣價(jià)上漲，那么總幣價(jià)會(huì)更加可觀。根據(jù)介紹，該項(xiàng)目可幫助投資者在一年內(nèi)實(shí)現(xiàn)30多倍的收益。

值得一提的是，在該項(xiàng)目的一次分享會(huì)上，有用戶問(wèn)及平臺(tái)拿到了哪些金融牌照，會(huì)議主講人無(wú)法作出回答，其在猶疑后只能囫圇稱，“有沒(méi)有金融牌照并不是最重要的，低調(diào)做事，悶聲發(fā)財(cái)就好。”

于佳寧所稱第三類則屬于更廣泛意義上的金融市場(chǎng)違規(guī)行為。這類案件的核心是其行為觸犯了現(xiàn)行或正在形成的金融監(jiān)管法規(guī)，是傳統(tǒng)金融市場(chǎng)欺詐行為在數(shù)字資產(chǎn)領(lǐng)域的再現(xiàn)與變異，包括未經(jīng)許可向公眾發(fā)行具有證券屬性的代幣（非法證券發(fā)行），以及利用社交媒體和資金優(yōu)勢(shì)進(jìn)行拉高出貨的市場(chǎng)操縱行為。這類犯罪主要利用數(shù)字資產(chǎn)市場(chǎng)的信息不對(duì)稱和監(jiān)管空白，通過(guò)制造虛假繁榮來(lái)誘騙投資者，從而破壞市場(chǎng)秩序與公平。FTX 交易所的案件，就是金融欺詐與挪用客戶資產(chǎn)行為的極端體現(xiàn)。記者留意到，此類型項(xiàng)目目前在內(nèi)地相對(duì)較少。

警惕“偽Web3”項(xiàng)目

目前多地執(zhí)法部門已針對(duì)此類看似金融創(chuàng)新，實(shí)則打著虛擬資產(chǎn)、數(shù)字貨幣、區(qū)塊鏈等旗號(hào)的金融騙局作出提醒，作為普通投資者而言，應(yīng)該如識(shí)別其中風(fēng)險(xiǎn)？此類資金盤項(xiàng)目有哪些共同或典型特征？

盈科（上海）數(shù)字經(jīng)濟(jì)法律事務(wù)部主任劉磊向界面新聞?dòng)浾呖偨Y(jié)稱，這類打著虛擬資產(chǎn)、穩(wěn)定幣、RWA旗號(hào)的資金盤，普遍有以下三種典型特征：

項(xiàng)目外包裝“高大上”，實(shí)際技術(shù)落地薄弱。這類項(xiàng)目喜歡用“穩(wěn)定幣+RWA”的概念來(lái)包裝，比如宣稱要把黃金、房產(chǎn)、甚至碳信用通過(guò)鏈上通證化方式發(fā)行出來(lái)，然后再結(jié)合“去中心化抵押”來(lái)形成收益模型。聽(tīng)起來(lái)很前沿，但其實(shí)鏈上部分多是偽裝，甚至沒(méi)有經(jīng)過(guò)合約審計(jì)，至于背后的真實(shí)資產(chǎn)是否存在？是否能兌付？有沒(méi)有托管安排？基本沒(méi)人能驗(yàn)證，屬于典型的“講故事+畫(huà)大餅”。

劉磊稱，收益結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)存在龐氏邏輯。據(jù)其了解，很多這種項(xiàng)目往往會(huì)推出所謂的“穩(wěn)定收益”方案，標(biāo)榜年化8%、10%甚至更高，有些還會(huì)引入二級(jí)推廣、拉人返傭機(jī)制，說(shuō)白了就是“后金填前金”。這類結(jié)構(gòu)看起來(lái)像“DeFi收益”（ 通過(guò)參與去中心化金融項(xiàng)目所獲得的收益），但實(shí)質(zhì)上沒(méi)有真實(shí)資產(chǎn)支撐，收入主要來(lái)自新用戶充值，一旦資金斷流，就會(huì)崩盤跑路。

同時(shí)，在監(jiān)管模糊地帶操作，規(guī)避審查。這些資金盤一般都不會(huì)在主流合規(guī)市場(chǎng)設(shè)立法人，比如不設(shè)在新加坡、香港，也不在歐盟注冊(cè)主體，而是選在監(jiān)管松散的離岸屬地，比如塞舌爾、BVI或者迪拜某些自由區(qū)。并且，它們?cè)诩夹g(shù)上也會(huì)做一些“去中心化”偽裝，比如聲稱資產(chǎn)托管在智能合約上、用DAO決策，來(lái)模糊法律責(zé)任主體。

“總體上看，這類‘偽Web3’項(xiàng)目披著創(chuàng)新的外衣，實(shí)則是在繞監(jiān)管、搞傳銷、騙用戶，嚴(yán)重破壞行業(yè)生態(tài)。建議投資者不要被‘穩(wěn)定幣’‘RWA’（現(xiàn)實(shí)世界資產(chǎn)）這些新名詞迷惑，真正的合規(guī)項(xiàng)目會(huì)披露完整的資產(chǎn)審計(jì)、持牌信息、法律結(jié)構(gòu)，不會(huì)回避監(jiān)管，也不會(huì)承諾‘高收益零風(fēng)險(xiǎn)’?！眲⒗谙蚪缑嫘侣?dòng)浾邚?qiáng)調(diào)。

值得注意的是，此前界面新聞?dòng)浾咴?a target="_blank">調(diào)查鑫慷嘉的崩盤過(guò)程中發(fā)現(xiàn)，此類打著虛擬資產(chǎn)旗號(hào)的資金盤項(xiàng)目中，一部分投資者屬于對(duì)加密貨幣、投資風(fēng)險(xiǎn)等并無(wú)什么概念的小白，但也有投資者明知其中風(fēng)險(xiǎn)及套路，卻仍希望通過(guò)做短線等投機(jī)操作獲取利潤(rùn)——“這種都是做新不做舊的，時(shí)間越長(zhǎng)跑路幾率越大”。

劉磊也向界面新聞?dòng)浾弑硎?，這種現(xiàn)象確實(shí)存在，不少來(lái)咨詢的客戶甚至有一種“半明知型博弈”的心態(tài)，即清楚知道項(xiàng)目有風(fēng)險(xiǎn)，甚至看得出它像資金盤，但還是愿意投——核心目的就是“搶前一波”、“賺完走人”。

根據(jù)劉磊的觀察，此類投資者的邏輯并不復(fù)雜，基本是：“我不貪，進(jìn)去3天賺個(gè)10%、提了就走”、“后面崩不崩跟我沒(méi)關(guān)系，反正我先出金”，甚至還有人形成了資金盤之間“跳轉(zhuǎn)套利”的玩法，用前一個(gè)項(xiàng)目的收益，快速投到下一個(gè)剛啟動(dòng)的盤，形成一種“以盤養(yǎng)盤”的個(gè)人策略。

“這其實(shí)已經(jīng)不是投資行為，而是‘賭博心理+流動(dòng)性套利’的合體。”劉磊表示。

劉磊強(qiáng)調(diào)，此類行為十分值得警惕。首先，法律風(fēng)險(xiǎn)是有“連帶性”的。目前很多項(xiàng)目在境內(nèi)是“繞監(jiān)管運(yùn)營(yíng)”，比如通過(guò)微信群、小程序、虛假項(xiàng)目等方式宣傳、集資，一旦項(xiàng)目崩盤，投資人不是“被害人”，而是“非法集資參與人”甚至“助推人”身份，特別是有些人做了拉人頭、做代理，這些行為在國(guó)內(nèi)屬于涉刑紅線。

其次，從行業(yè)視角，這種“投機(jī)型參與”其實(shí)會(huì)進(jìn)一步加速項(xiàng)目惡化。類似“資金盤的燃料”，早期投機(jī)者提供了流動(dòng)性，反而吸引了更多真正不懂的普通人進(jìn)場(chǎng)。而項(xiàng)目方正是靠這些前期“懂套路”的人來(lái)制造熱度，給后期收割鋪路，實(shí)為“助紂為虐”。

“并且，這種心態(tài)會(huì)形成‘項(xiàng)目-投機(jī)者共生’的黑灰生態(tài)鏈。你可以看到，某些所謂‘社區(qū)負(fù)責(zé)人’，其實(shí)是專業(yè)投機(jī)者，他們?cè)诿總€(gè)盤里都‘淺嘗輒止’，用話術(shù)引導(dǎo)他人沖進(jìn)去。這類人一方面自己不留痕，另一方面通過(guò)返傭或社群管理賺外快?！?/span>劉磊介紹。

在劉磊看來(lái)，這類投資者需要注意的問(wèn)題是，最后很可能并非“跑得慢被割”，而是“跑得快也可能被查”?！?/span>不要以為自己是坐莊者的一部分，其實(shí)只是被利用的‘引流工具’而已。跑得快不代表能全身而退，一旦涉及跨境資金、USDT（泰達(dá)幣）出入金、違規(guī)返傭，資金鏈也會(huì)被調(diào)查，尤其在當(dāng)前全球?qū)μ摂M資產(chǎn)監(jiān)管日趨嚴(yán)格的背景下，很多地區(qū)已經(jīng)將參與非法虛擬資產(chǎn)項(xiàng)目視為‘協(xié)助詐騙’或‘逃避金融監(jiān)管’的行為處理。”

更難識(shí)別，也更具欺騙性

事實(shí)上，涉幣案件的增長(zhǎng)與虛擬貨幣的產(chǎn)品與技術(shù)突破密切相關(guān)。

中科鏈源數(shù)據(jù)顯示，2010年，比特幣及區(qū)塊鏈技術(shù)誕生的第二年，用戶初步積累完成，中國(guó)開(kāi)始萌芽涉幣案件；2014年，以太坊上線，大幅提升了虛擬貨幣的交易效率，泰達(dá)幣發(fā)行，有效促進(jìn)了虛擬貨幣的兌換，較2013年，涉幣案件數(shù)量漲幅超250%；2018年，波場(chǎng)上線，區(qū)塊鏈的交易速度進(jìn)入秒級(jí)，交易成本降至美分級(jí)，用戶體驗(yàn)已與銀行轉(zhuǎn)賬體驗(yàn)無(wú)差別，涉幣案件也較上年漲幅達(dá)74%。2021年，非同質(zhì)化代幣（NFT）快速發(fā)展，打開(kāi)了區(qū)塊鏈的商品化大門，也為涉案資金的轉(zhuǎn)移提供了新的隱匿方式。2018年至2022年虛擬貨幣犯罪案件數(shù)量激增，增長(zhǎng)速度明顯高于前期。

劉磊也觀察到，這類打著虛擬貨幣、穩(wěn)定幣、RWA旗號(hào)的資金盤，大致是從2021年開(kāi)始成批量出現(xiàn)的，特別是在USDT廣泛進(jìn)入亞洲、中東和拉美等灰產(chǎn)活躍市場(chǎng)之后，開(kāi)始出現(xiàn)了一波“偽穩(wěn)定幣理財(cái)”項(xiàng)目。

劉磊向界面新聞?dòng)浾叻治龇Q，2021之所以是關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)，一是DeFi生態(tài)已經(jīng)跑出來(lái)了成熟模板，DEX（Decentralized Exchange，去中心化交易所）、鏈上借貸、穩(wěn)定幣鑄造協(xié)議基本都成型，這些代碼在GitHub（世界上最大的代碼托管平臺(tái)）上直接可復(fù)用；二是受疫情影響，大量傳統(tǒng)資金流向高收益渠道，一些資金盤開(kāi)始利用穩(wěn)定幣的便捷性繞開(kāi)傳統(tǒng)支付系統(tǒng)，設(shè)立離岸錢包來(lái)快速吸金。

“到了2022年以后，項(xiàng)目運(yùn)作明顯‘專業(yè)化’。以前可能只是幾個(gè)會(huì)寫合約的工程師加一套前端，現(xiàn)在是成體系地設(shè)立離岸公司、請(qǐng)第三方代持、用空殼公司申請(qǐng)媒體報(bào)道背書(shū)，然后到一些社交平臺(tái)、甚至線下理財(cái)會(huì)里宣傳‘區(qū)塊鏈黃金本位、穩(wěn)定收益8%、隨存隨取’，表面看跟傳統(tǒng)金融沒(méi)太大差別，但其實(shí)核心資金流仍是由內(nèi)部錢包控制，沒(méi)有審計(jì)、沒(méi)有托管、也沒(méi)有所謂的KYC/AML（反洗錢與了解客戶）流程。”劉磊表示。

目前來(lái)看，此類資金盤項(xiàng)目是否正進(jìn)入興盛期？

劉磊認(rèn)為，從目前的情況看，現(xiàn)在應(yīng)該到了流量和資金都很密集的階段。“比如我知道的一些案例，短短幾個(gè)月就吸納了非常多的USDT，但這些資金很快通過(guò)跨鏈橋轉(zhuǎn)出、混幣、轉(zhuǎn)入交易所變現(xiàn)，形成了很強(qiáng)的‘快速抽水’模式——這恰恰是典型的資金盤前期擴(kuò)張邏輯：快速吸金、迅速出逃。”

“另外，很多這種項(xiàng)目開(kāi)始打著‘做RWA通證化’的名義拉傳統(tǒng)資產(chǎn)方‘站臺(tái)’，比如找東南亞某小地產(chǎn)商發(fā)一個(gè)‘房地產(chǎn)收益穩(wěn)定幣’，或拿某個(gè)碳票資源池做‘ESG綠色穩(wěn)定收益Token’。這些資產(chǎn)方其實(shí)并不清楚鏈上風(fēng)險(xiǎn)，但被忽悠為‘Web3嘗試’，客觀上也成了非法募資和虛假宣傳的一環(huán)。”劉磊告訴界面新聞?dòng)浾摺?/span>

“現(xiàn)在這個(gè)階段不是野蠻生長(zhǎng)期，而是‘偽合規(guī)、類機(jī)構(gòu)化’的成熟階段，更難識(shí)別，也更具欺騙性。”劉磊強(qiáng)調(diào)。