6 月 9 日，美國電動汽車公司特斯拉遭遇兩家機(jī)構(gòu)下調(diào)評級，Argus Research 和 Baird 均將其股票評級下調(diào)至 " 持有 " 水平。

在美媒看來，這與最近特斯拉 CEO 馬斯克與美國總統(tǒng)特朗普的矛盾不無關(guān)系。2025 年以來，特斯拉股價(jià)已累計(jì)跌超 20%，成為 " 美股七巨頭 " 中表現(xiàn)最差的股票。

事實(shí)上，從 2024 年美國大選期間豪擲近 3 億美元助力特朗普競選開始，馬斯克就已將自己的財(cái)富押注在政治上。

根據(jù)彭博億萬富翁指數(shù)，從 2024 年 8 月高調(diào)支持特朗普，到當(dāng)年 11 月特朗普確認(rèn)勝選，馬斯克的身家水漲船高，從約 2300 億美元增加到 2900 億美元，并在 12 月中旬達(dá)到 4860 億美元的高峰。

然而，自今年 1 月出任美國新一屆政府 " 政府效率部 " 負(fù)責(zé)人之后，馬斯克遭遇了一系列挑戰(zhàn)：其削減聯(lián)邦開支、裁減聯(lián)邦雇員的行動招致不滿，美政府的新關(guān)稅政策對其企業(yè)業(yè)務(wù)造成沖擊 …… 到今年 4 月中旬，馬斯克的凈資產(chǎn)縮水至約 3000 億美元。

最近幾天，馬斯克與特朗普的 " 口水戰(zhàn) " 持續(xù)升級，馬斯克身家在幾天內(nèi)急劇縮水。6 月 5 日，兩人矛盾全面爆發(fā)的當(dāng)天，特斯拉公司股價(jià)暴跌 14%，市值蒸發(fā) 1530 億美元，馬斯克的凈資產(chǎn)也在一天內(nèi)減少 330 億美元。

身為世界首富，以及特斯拉、美國太空探索技術(shù)公司 ( SpaceX ) 和人工智能公司 xAI 首席執(zhí)行官的馬斯克，在財(cái)富的 " 過山車 " 上經(jīng)歷了什么？未來，他旗下公司和個人資產(chǎn)還會面臨哪些挑戰(zhàn)？

01

SpaceX：與政府互相依賴

在 6 月 5 日的爭執(zhí)中，特朗普曾威脅要終止與馬斯克旗下公司的政府合同，給馬斯克旗下的 SpaceX 帶來不小壓力。

一方面，SpaceX 多年來一直與美國政府合作，同五角大樓、情報(bào)部門以及美國國家航空航天局 ( NASA ) 建立了緊密聯(lián)系。

據(jù)彭博 · 社估計(jì)，估值 3500 億美元的 SpaceX 自 2000 年以來已從美國國防部和 NASA 獲得超過 220 億美元的非機(jī)密合同。

另一方面，特朗普與馬斯克 " 撕破臉 "，也讓美國國家航空航天局（NASA）和五角大樓緊張。

目前，SpaceX 向美國軍方提供 " 星鏈 " 衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)，也為五角大樓發(fā)射衛(wèi)星，對美國的情報(bào)收集、通信、導(dǎo)航和導(dǎo)彈預(yù)警系統(tǒng)至關(guān)重要。此外，其與 NASA 的合同還涉及執(zhí)行載人登月任務(wù)的 " 星艦 " 火箭等。

去年，波音載人飛船 " 星際客機(jī) " 首次試飛后頻發(fā)技術(shù)故障，導(dǎo)致兩名 NASA 宇航員被迫滯留國際空間站長達(dá) 9 個月。最終 NASA 讓機(jī)組人員搭乘 SpaceX 的 " 龍 " 飛船返回。

馬斯克在與特朗普的 " 罵戰(zhàn) " 中一度威脅著手 " 退役 "" 龍 " 飛船。盡管他隨后收回了這一言論，但仍引發(fā) NASA 和五角大樓官員擔(dān)憂。

《華盛頓郵報(bào)》報(bào)道稱，NASA 和五角大樓近日迅速敦促 SpaceX 的競爭對手，加快研發(fā)替代火箭和航天器。政府官員已就相關(guān)事項(xiàng)聯(lián)系了至少三家商業(yè)航天公司。

美國有線電視新聞網(wǎng)（CNN）認(rèn)為，很難找到其他替代 SpaceX 的公司，但同時(shí) SpaceX 也受到 NASA 和美國聯(lián)邦航空管理局的監(jiān)督。其 " 星鏈 " 衛(wèi)星也在尋求聯(lián)邦通信委員會的批準(zhǔn)，以擴(kuò)大服務(wù)。

02

特斯拉：股價(jià)跌宕起伏

特朗普勝選后，特斯拉股價(jià)曾一度上漲，但隨著馬斯克卷入政治爭議，特斯拉的品牌價(jià)值、銷量和全球市場份額均受拖累。歐美多地一度爆發(fā) " 反馬斯克 " 示威，特斯拉汽車遭打砸、縱火。

據(jù)美國 " 福布斯 " 網(wǎng)站 6 月 5 日統(tǒng)計(jì)，自今年 1 月特朗普就職典禮以來，特斯拉股價(jià)已累計(jì)下跌 33%。而同期標(biāo)準(zhǔn)普爾 500 指數(shù)下跌不到 1%。

特斯拉股東 Gerber Kawasaki 的首席執(zhí)行官 Ross Gerber 認(rèn)為，馬斯克 " 并未為其股東謀取利益 "，該公司近年來一直在減少特斯拉持股。

與 SpaceX 很大一部分收入依賴政府合同不同，特斯拉獲得的政府合同相對較少。但許多聯(lián)邦政策會對其財(cái)務(wù)狀況造成影響。

在 " 口水戰(zhàn) " 中，特朗普聲稱，馬斯克的不滿源于 " 大而美 " 法案中提議取消電動汽車消費(fèi)者的稅收抵免，因?yàn)檫@會影響到馬斯克的利益。

據(jù) CNN 統(tǒng)計(jì)，為電動汽車購買者提供 7500 美元稅收抵免的政策，在去年一年中可能為特斯拉帶來了數(shù)十億美元的收益。

此外，特斯拉還報(bào)告稱，六年來，該公司向其他汽車制造商出售監(jiān)管積分的銷售額超過 80 億美元，這些積分可以幫助其他企業(yè)達(dá)到聯(lián)邦和州的排放標(biāo)準(zhǔn)。特朗普支持放寬這些標(biāo)準(zhǔn)，可能會對積分銷售造成影響。

摩根大通近期在給客戶的報(bào)告中估計(jì)，失去電動汽車稅收抵免可能會使特斯拉每年損失 12 億美元，失去積分銷售，可能會再損失 20 億美元。

03

X 平臺、xAI：

面臨法律與監(jiān)管挑戰(zhàn)

除市場波動和特朗普威脅取消政府合同會帶來的風(fēng)險(xiǎn)，馬斯克還面臨無法回避的法律和監(jiān)管問題。

2022 年 10 月，馬斯克以 440 億美元完成對推特的收購，并將其更名為 X。彭博 · 社認(rèn)為，X 曾因馬斯克與白宮接近，以及隨之而來的廣告收入顯現(xiàn)增長勢頭。但隨著馬斯克與政府交惡，X 平臺的前景也不甚明朗。

當(dāng)前，美國證券交易委員會 ( SEC ) 正在調(diào)查，馬斯克在收購?fù)铺刂百徺I該公司股份，是否違反了相關(guān)規(guī)定。

此外，馬斯克一直在游說立法者，希望能為無人駕駛汽車開辟道路，盡管特朗普最初對此表示支持，但尚不清楚兩人間的矛盾是否會使無人駕駛汽車面臨的監(jiān)管問題復(fù)雜化。

風(fēng)險(xiǎn)還會波及到資本布局。此前，馬斯克的 xAI 以及 X 平臺經(jīng)常被視作資本市場的 " 搶手貨 "。未來幾周，xAI 公司可能發(fā)行 50 億美元債券，xAI 和 SpaceX 還將有幾輪融資活動。

但彭博 · 社 6 月 9 日披露，由于需求低于預(yù)期，摩根士丹利已開始接觸較小的貸款機(jī)構(gòu)等投資者，以提振對 xAI 債券的需求。

報(bào)道稱，一些潛在的貸款機(jī)構(gòu)表示，他們最初被這筆交易吸引，部分原因是馬斯克與特朗普關(guān)系良好，但現(xiàn)在由于雙方不和，他們對這筆交易更加謹(jǐn)慎。

彭博 · 社指出，從法律和監(jiān)管角度來看，如果特朗普將此前的威脅付諸行動，馬斯克只會面臨更大的風(fēng)險(xiǎn)。