界面新聞記者 | 楊志錦

界面新聞編輯 | 王姝

2022年以來，隨著房地產(chǎn)市場調(diào)整，房地產(chǎn)貸款出現(xiàn)萎縮。與此同時(shí)，政務(wù)類貸款保持增長，尤其一些城商行政務(wù)類貸款占貸款總額的比重已超40%，極個(gè)別已超50%。

界面新聞記者采訪銀行業(yè)內(nèi)人士了解到，近期“退名單”平臺成銀行信貸新增長點(diǎn)。究其原因，融資平臺在名單之內(nèi)新增融資受到限制，而退出平臺名單后，融資平臺成為市場化經(jīng)營主體，融資限制解除。

對于政務(wù)類貸款占比上升，市場給予了積極反饋，政務(wù)類貸款占比較高的銀行市值漲幅也較大，因?yàn)檫@類銀行的資產(chǎn)質(zhì)量更有保障。不過退名單后城投債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)仍需引起關(guān)注。

“退名單”平臺成信貸新增長點(diǎn)

“對公信貸投放還是以基建類項(xiàng)目為主，地方債置換隱性債務(wù)導(dǎo)致部分對公貸款減少，但退出類平臺會有新增需求?！蹦戏绞》菽吵巧绦锌傂行刨J部人士對界面新聞記者表示。

該人士對界面新聞記者解釋稱，以前在名單內(nèi)，融資平臺只能借新還舊，不能新增融資，但融資平臺退出后就成為普通的國有企業(yè)，可以新增融資，既可以是項(xiàng)目貸款，也可以是流動資金貸款。

這和近年來的地方債管理有關(guān)。據(jù)華西證券的一份研報(bào)，本輪城投退名單是指退出2023年6月經(jīng)各省黨政主要負(fù)責(zé)同志簽字確認(rèn)報(bào)送國務(wù)院的融資平臺名單，名單內(nèi)的融資平臺新增融資受限。

不過，名單內(nèi)城投滿足以下條件可退出融資平臺名單：首先，需要完成隱性債務(wù)清零；其次，需要征得三分之二及以上債權(quán)人同意，并要求不同意的債權(quán)人證明企業(yè)還涉及地方政府隱性債務(wù)或者承擔(dān)政府融資功能，若債權(quán)人逾期無反饋則視作同意；最后，需要政府出文。

2024年下半年，江蘇、浙江、湖北、福建等多地融資平臺相繼發(fā)布公告擬申請退出融資平臺名單，并公開征求債權(quán)人意見。財(cái)政部部長藍(lán)佛安今年6月24日在全國人大常委會作報(bào)告時(shí)披露，（2024年）加快推進(jìn)地方融資平臺改革轉(zhuǎn)型，融資平臺數(shù)量減少7000多家。

在融資平臺退出名單后，相關(guān)領(lǐng)域信貸投放增加的不止前述城商行。某股份行總行資產(chǎn)負(fù)債部人士對界面新聞記者介紹，今年對公信貸投放比較好的是市場化轉(zhuǎn)型的融資平臺業(yè)務(wù)，這類平臺已經(jīng)退出融資平臺名單且貸款項(xiàng)目有現(xiàn)金流，和傳統(tǒng)的融資平臺貸款不一樣。

“前兩年出于合規(guī)審慎的考慮，非高風(fēng)險(xiǎn)地區(qū)的融資平臺類業(yè)務(wù)我們都停掉了，去年下半年一些分行的同事找到總行希望放開市場化轉(zhuǎn)型的融資平臺業(yè)務(wù)，但當(dāng)時(shí)出于謹(jǐn)慎考慮沒有放開?！鼻笆龉煞菪锌傂匈Y產(chǎn)負(fù)債部人士對界面新聞記者表示，“今年初信貸開門紅，他們又找到總行，說同業(yè)都在搶這塊業(yè)務(wù)，價(jià)格也不錯(cuò)能到四個(gè)點(diǎn)，我們也就放開了這塊業(yè)務(wù)的投放。”

從歷史上看，“退名單”類平臺的新增融資風(fēng)險(xiǎn)仍值得關(guān)注。2010年原銀監(jiān)會作為對口監(jiān)管部門形成了監(jiān)管口徑的第一份融資平臺名單，并按照季度更新報(bào)送。2013年一些融資平臺退出名單后，融資規(guī)模也出現(xiàn)增長。

財(cái)政部原陜西專員辦2016年的一篇文章就提醒，地方融資平臺公司實(shí)施退出后，從法律形式上成為一個(gè)獨(dú)立運(yùn)作的商業(yè)公司，似乎實(shí)現(xiàn)了平臺公司與地方政府的風(fēng)險(xiǎn)隔離，將平臺公司的風(fēng)險(xiǎn)置于可控范圍之內(nèi)。但從實(shí)際情況分析，政策初衷并未實(shí)現(xiàn)。

文章解釋稱，退出平臺后，平臺公司貸款和發(fā)行債券的難度大幅降低，融資額度可能會大幅增加，平臺公司的債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)會越累越高。因此平臺公司的退出僅僅是實(shí)現(xiàn)了風(fēng)險(xiǎn)在顯性和隱性之間的轉(zhuǎn)換，在即期和遠(yuǎn)期之間的轉(zhuǎn)化，實(shí)際的政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)甚至可能會極大增加。

政務(wù)類貸款的不同“打法”

實(shí)際上，近年來包括“退名單”類平臺貸款在內(nèi)的政務(wù)類貸款出現(xiàn)明顯增長，彌補(bǔ)了房地產(chǎn)貸款的下降。

在銀行年報(bào)中，市場一般將租賃和商務(wù)服務(wù)業(yè)，水利、環(huán)境和公共設(shè)施管理業(yè)，交通運(yùn)輸、倉儲和郵政業(yè)，電力、熱力、燃?xì)饧八a(chǎn)和供應(yīng)業(yè)四類行業(yè)貸款視為政務(wù)類貸款，后三者容易理解，前者主要和統(tǒng)計(jì)制度有關(guān)。

根據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局的行業(yè)分類，租賃和商務(wù)服務(wù)業(yè)包括租賃和商務(wù)服務(wù)業(yè)兩類，其中商務(wù)服務(wù)業(yè)包含投資與資產(chǎn)管理子項(xiàng)，其指政府主管部門轉(zhuǎn)變職能后，成立的國有資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)和行業(yè)管理機(jī)構(gòu)的活動。

由此可見，“租賃和商務(wù)服務(wù)業(yè)”貸款大概率涵蓋了基建、園區(qū)建設(shè)、民生工程等地方融資平臺主導(dǎo)的項(xiàng)目，二者應(yīng)該是包含關(guān)系，即地方融資平臺的貸款主要體現(xiàn)在“租賃和商務(wù)服務(wù)業(yè)”貸款中，但是“租賃和商務(wù)服務(wù)業(yè)”貸款還包括其他的貸款。

據(jù)界面新聞記者不完全統(tǒng)計(jì)，2021年-2024年不同類型銀行政務(wù)類貸款占比均有上升，其中國有大行上升幅度小，城商行上升幅度大，不過國有大行上升規(guī)模要更高。因?yàn)閲写笮匈J款體量在25萬億左右，占比上升1個(gè)百分點(diǎn)就是2500億的增量，而城商行規(guī)模萬億左右，占比上升10個(gè)百分點(diǎn)，也只有1000億的增量。

（界面新聞記者根據(jù)同花順ifind、銀行年報(bào)整理，政務(wù)類貸款包括租賃和商務(wù)服務(wù)業(yè)，水利、環(huán)境和公共設(shè)施管理業(yè)，交通運(yùn)輸、倉儲和郵政業(yè)，電力、熱力、燃?xì)饧八a(chǎn)和供應(yīng)業(yè)四類行業(yè)貸款）

界面新聞記者采訪多位銀行業(yè)人士了解到，國有大行、城商行政務(wù)類貸款上的“打法”也不一樣。國有大行聚焦于國家級、省級重大項(xiàng)目，貸款利率相對較低，而城商行下沉市縣級項(xiàng)目，但貸款利率相對較高。

某國有大行資產(chǎn)負(fù)債部人士向界面新聞記者介紹：“地方化債和基建類項(xiàng)目是我們對公投放的重點(diǎn)領(lǐng)域之一，政府項(xiàng)目合作層級高一些，深入到縣市一級的較少，一般會從省級政府拿到項(xiàng)目清單進(jìn)行營銷投放?！?/span>

北方省份某城商行信貸部人士對界面新聞記者表示：“省市近幾年都會推出重大項(xiàng)目清單，大項(xiàng)目主要靠大行做，因?yàn)橛屑卸纫?，我們很難做大項(xiàng)目，單一客戶貸款6個(gè)億對我們來說就是大項(xiàng)目了?！?/span>

集中度風(fēng)險(xiǎn)管理是商業(yè)銀行經(jīng)營中一項(xiàng)至關(guān)重要的工作，它直接關(guān)系到銀行的穩(wěn)健經(jīng)營和金融體系的穩(wěn)定。按照監(jiān)管要求，對同一借款人的貸款余額不得超過商業(yè)銀行資本余額的10%，對單一集團(tuán)客戶授信總額不得超過商業(yè)銀行資本余額的15%。

界面新聞記者根據(jù)同花順ifind整理發(fā)現(xiàn)，17家A股上市城商行中，2024年末10家資本凈額低于1000億。按照10%的上限計(jì)算，它們對單一客戶的最大貸款不能超過100億。

“我們要求提高省內(nèi)縣級市場的市占率，增量存貸款占比不低于50%?！鼻笆瞿戏绞》莩巧绦锌傂行刨J部人士對界面新聞記者表示，“到縣域去展業(yè)，首先就要做一些政務(wù)類貸款投放，然后才能獲得工資代發(fā)、零售信貸等業(yè)務(wù)，需要一步步來?！?/span>

政務(wù)類貸款占比提升

從政務(wù)類貸款占比來看，2024年股份行、農(nóng)商行相對較低，在20%左右；國有大行在30%左右，城商行最高，其中成都銀行、重慶銀行、杭州銀行超過40%，成都銀行高達(dá)53.1%。

其原因在于，城商行主要服務(wù)城市經(jīng)濟(jì)發(fā)展，而地方政府主導(dǎo)的基建項(xiàng)目、城市更新工程、公共服務(wù)配套建設(shè)等往往是拉動區(qū)域經(jīng)濟(jì)的重要引擎，也是城商行信貸投放的重點(diǎn)領(lǐng)域。

成都銀行也適時(shí)將政務(wù)金融類業(yè)務(wù)定位為該行特色業(yè)務(wù)。成都銀行2022年-2024年新一輪戰(zhàn)略規(guī)劃提出，要深化政金業(yè)務(wù)“首站首選銀行”品牌。成都銀行董事長王暉在2022年年報(bào)中表示：“在服務(wù)區(qū)域政府治理體系的過程中，我們逐步形成了專業(yè)穩(wěn)健的政務(wù)金融服務(wù)品牌?！?/span>

資本市場也給予了幾家城商行積極的反饋，比如2021年末—2025年7月23日，成都銀行市值上漲了一倍，居上市銀行前列，杭州銀行、重慶銀行漲幅在50%左右，也居上市銀行中上水平。

分析來看，在信貸需求不足的情況下，這些銀行依靠政務(wù)類貸款投放實(shí)現(xiàn)了高于同業(yè)的擴(kuò)表，同時(shí)10萬億債務(wù)置換下地方債風(fēng)險(xiǎn)明顯緩釋，政務(wù)類貸款不良率較低——資產(chǎn)高增與低不良的組合基本上等同于營收、凈利潤的高增。

“近幾年銀行財(cái)政化的特征非常明顯，一方面財(cái)政持有銀行股權(quán)的比例上升，另一方面銀行投向城投、國企類貸款占比越來越高，這導(dǎo)致銀行的順周期屬性有所減弱。”一位不愿具名的業(yè)內(nèi)專家對界面新聞記者直言。