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　　來(lái)源 ：中國(guó)基金報(bào)

　　記者 聞言

　　【導(dǎo)讀】上交所發(fā)布《科創(chuàng)成長(zhǎng)層指引》等配套業(yè)務(wù)規(guī)則，自發(fā)布之日起施行

　　7月13日，上交所正式發(fā)布《科創(chuàng)板上市公司自律監(jiān)管指引第5號(hào)——科創(chuàng)成長(zhǎng)層》等配套業(yè)務(wù)規(guī)則，并且自發(fā)布之日起施行，以落實(shí)《關(guān)于在科創(chuàng)板設(shè)置科創(chuàng)成長(zhǎng)層 增強(qiáng)制度包容性適應(yīng)性的意見(jiàn)》，進(jìn)一步深化科創(chuàng)板改革。

　　具體來(lái)看，上交所新制定的3項(xiàng)業(yè)務(wù)指引，分別是《科創(chuàng)板上市公司自律監(jiān)管指引第5號(hào)——科創(chuàng)成長(zhǎng)層》（以下簡(jiǎn)稱(chēng)《科創(chuàng)成長(zhǎng)層指引》）、《發(fā)行上市審核規(guī)則適用指引第7號(hào)——預(yù)先審閱》（以下簡(jiǎn)稱(chēng)《預(yù)先審閱指引》）、《發(fā)行上市審核規(guī)則適用指引第8號(hào)——資深專(zhuān)業(yè)機(jī)構(gòu)投資者》（以下簡(jiǎn)稱(chēng)《資深專(zhuān)業(yè)機(jī)構(gòu)投資者指引》）。

　　同時(shí)，上交所修訂了2項(xiàng)業(yè)務(wù)指南，分別是《會(huì)員管理業(yè)務(wù)指南第2號(hào)——風(fēng)險(xiǎn)揭示書(shū)必備條款》和《證券交易業(yè)務(wù)指南第6號(hào)——證券特殊標(biāo)識(shí)》。

　　上交所相關(guān)負(fù)責(zé)人在答記者問(wèn)時(shí)表示，上交所將扛起改革實(shí)施主體責(zé)任，全力推進(jìn)《關(guān)于在科創(chuàng)板設(shè)置科創(chuàng)成長(zhǎng)層 增強(qiáng)制度包容性適應(yīng)性的意見(jiàn)》及配套業(yè)務(wù)規(guī)則的落地見(jiàn)效。

　　科創(chuàng)板試點(diǎn)引入IPO預(yù)先審閱機(jī)制

　　《預(yù)先審閱指引》顯示，為降低優(yōu)質(zhì)科技型企業(yè)過(guò)早披露業(yè)務(wù)技術(shù)信息、上市計(jì)劃可能對(duì)企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)造成的不利影響，進(jìn)一步提升資本市場(chǎng)支持科技創(chuàng)新的制度包容性、適應(yīng)性，上交所借鑒境外市場(chǎng)的經(jīng)驗(yàn)，在科創(chuàng)板試點(diǎn)引入IPO預(yù)先審閱機(jī)制。 

　　《預(yù)先審閱指引》明確，科創(chuàng)板試點(diǎn)IPO預(yù)先審閱機(jī)制的適用情形，突出“開(kāi)展關(guān)鍵核心技術(shù)攻關(guān)或者符合其他特定情形”，以及“因過(guò)早披露業(yè)務(wù)技術(shù)信息、上市計(jì)劃可能對(duì)其生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)造成重大不利影響”且“確有必要”，發(fā)行人申請(qǐng)預(yù)先審閱時(shí)，需要充分說(shuō)明申請(qǐng)的必要性。 

　　同時(shí)，發(fā)行人和保薦人需參照IPO正式申報(bào)的相關(guān)規(guī)則要求，準(zhǔn)備預(yù)先審閱申請(qǐng)文件，提交預(yù)先審閱申請(qǐng)前，需要履行保薦人質(zhì)控、內(nèi)核會(huì)議等內(nèi)部程序，取得中國(guó)證監(jiān)會(huì)派出機(jī)構(gòu)的輔導(dǎo)驗(yàn)收文件且財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)應(yīng)在規(guī)定的有效期內(nèi)。

　　據(jù)悉，上交所將嚴(yán)格參照正式審核程序開(kāi)展審閱工作，向發(fā)行人和保薦人反饋審閱意見(jiàn)，但不構(gòu)成對(duì)發(fā)行人是否符合板塊定位、發(fā)行上市條件和信息披露要求的預(yù)先確認(rèn)。

　　通過(guò)預(yù)先審閱的科技型企業(yè)正式提交IPO申報(bào)，上交所將落實(shí)《科創(chuàng)板意見(jiàn)》的要求加快推進(jìn)審核程序。 

　　《預(yù)先審閱指引》顯示，在預(yù)先審閱期間，相關(guān)申請(qǐng)文件、預(yù)先審閱過(guò)程、結(jié)果等內(nèi)容不對(duì)外公開(kāi)，但證監(jiān)會(huì)與上交所會(huì)多措并舉保障審核質(zhì)量和投資者知情權(quán)。

　　具體來(lái)看，一方面，不降低發(fā)行上市審核標(biāo)準(zhǔn)。無(wú)論企業(yè)是否經(jīng)過(guò)預(yù)先審閱，提交發(fā)行上市申請(qǐng)后，上交所都將嚴(yán)格遵循現(xiàn)有規(guī)則、程序和時(shí)限要求開(kāi)展審核工作。

　　另一方面，督促充分披露，發(fā)行人正式申報(bào)受理當(dāng)日，需在上交所網(wǎng)站披露預(yù)先審閱階段的問(wèn)詢(xún)和回復(fù)文件，自覺(jué)接受市場(chǎng)監(jiān)督。

　　科創(chuàng)成長(zhǎng)層調(diào)出條件實(shí)施“新老劃斷”

　　《科創(chuàng)成長(zhǎng)層指引》發(fā)布實(shí)施后，上交所將重點(diǎn)抓好堅(jiān)守科創(chuàng)成長(zhǎng)層定位、科創(chuàng)成長(zhǎng)層調(diào)出條件實(shí)施“新老劃斷”、強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)導(dǎo)向信息披露、加強(qiáng)投資者適當(dāng)性管理4個(gè)方面工作，推動(dòng)改革盡快落地見(jiàn)效。 

　　從納入條件來(lái)看，此次改革沒(méi)有針對(duì)未盈利企業(yè)納入科創(chuàng)成長(zhǎng)層設(shè)置額外的上市門(mén)檻，存量32家未盈利企業(yè)將自《科創(chuàng)成長(zhǎng)層指引》發(fā)布實(shí)施之日起進(jìn)入科創(chuàng)成長(zhǎng)層，新注冊(cè)的未盈利企業(yè)將自上市之日起進(jìn)入。

　　進(jìn)入科創(chuàng)成長(zhǎng)層的股票簡(jiǎn)稱(chēng)將增加特殊標(biāo)識(shí)“U”。為幫助投資者直觀地區(qū)分存量和新注冊(cè)科創(chuàng)成長(zhǎng)層股票，上交所已經(jīng)組織市場(chǎng)對(duì)行情終端和交易終端展示進(jìn)行優(yōu)化。

　　具體來(lái)看，對(duì)新注冊(cè)科創(chuàng)成長(zhǎng)層股票添加標(biāo)簽“成”，提示信息為“新注冊(cè)科創(chuàng)成長(zhǎng)層股票”；對(duì)存量科創(chuàng)成長(zhǎng)層股票添加標(biāo)簽“成1”，提示信息為“存量科創(chuàng)成長(zhǎng)層股票”。

　　調(diào)出條件實(shí)施“新老劃斷”。存量企業(yè)調(diào)出條件保持不變，仍為上市后首次實(shí)現(xiàn)盈利；提高新注冊(cè)未盈利企業(yè)調(diào)出條件，推動(dòng)新上市公司加速技術(shù)研發(fā)和市場(chǎng)拓展。

　　據(jù)悉，科創(chuàng)成長(zhǎng)層企業(yè)按照規(guī)定發(fā)布符合調(diào)出條件的公告后，上交所原則上在2個(gè)交易日內(nèi)將企業(yè)調(diào)出。 

　　本次改革沒(méi)有對(duì)個(gè)人投資者參與科創(chuàng)成長(zhǎng)層股票交易新增投資交易門(mén)檻，仍為具備“50萬(wàn)元資產(chǎn)+2年經(jīng)驗(yàn)”的資金門(mén)檻和投資經(jīng)驗(yàn)即可，但投資者投資科創(chuàng)成長(zhǎng)層新注冊(cè)的未盈利科技型企業(yè)之前，需要簽署專(zhuān)門(mén)的風(fēng)險(xiǎn)揭示書(shū)。

　　上交所表示，將積極協(xié)調(diào)各會(huì)員單位，盡快推進(jìn)技術(shù)系統(tǒng)準(zhǔn)備就緒，并有序組織科創(chuàng)成長(zhǎng)層風(fēng)險(xiǎn)揭示書(shū)簽署工作。

　　資深專(zhuān)業(yè)機(jī)構(gòu)投資者認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)明確

　　為進(jìn)一步健全市場(chǎng)化精準(zhǔn)識(shí)別優(yōu)質(zhì)科技型企業(yè)的制度機(jī)制，上交所制定《資深專(zhuān)業(yè)機(jī)構(gòu)投資者指引》。該指引發(fā)布后，科創(chuàng)板第五套上市標(biāo)準(zhǔn)的新申報(bào)企業(yè)即可適用。 

　　《資深專(zhuān)業(yè)機(jī)構(gòu)投資者指引》明確適用情形，發(fā)行人適用科創(chuàng)板第五套上市標(biāo)準(zhǔn)申請(qǐng)發(fā)行上市的，鼓勵(lì)其按照規(guī)則規(guī)定自主認(rèn)定、自愿披露資深專(zhuān)業(yè)機(jī)構(gòu)投資者的信息。 

　　《資深專(zhuān)業(yè)機(jī)構(gòu)投資者指引》對(duì)資深專(zhuān)業(yè)機(jī)構(gòu)投資者的認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)一步細(xì)化。

　　在主體方面，包括治理結(jié)構(gòu)健全、管理資產(chǎn)規(guī)模較大、具有良好誠(chéng)信記錄的私募基金、政府出資設(shè)立的基金、鏈主企業(yè)及其設(shè)立的投資機(jī)構(gòu)等。

　　在投資經(jīng)驗(yàn)方面，相關(guān)投資機(jī)構(gòu)投資的科技型企業(yè)，近5年有5家以上已在科創(chuàng)板上市或10家以上已在境內(nèi)外主要證券交易所上市。

　　在持股比例和期限方面，相關(guān)投資機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)在發(fā)行人IPO申報(bào)前24個(gè)月到申報(bào)時(shí)，持續(xù)持有發(fā)行人3%以上的股份或5億元以上的投資金額，不能突擊入股。

　　此外，《資深專(zhuān)業(yè)機(jī)構(gòu)投資者指引》對(duì)資深專(zhuān)業(yè)機(jī)構(gòu)投資者的合規(guī)性、獨(dú)立性等提出要求。 

　　上交所相關(guān)負(fù)責(zé)人在答記者問(wèn)時(shí)表示，發(fā)行人認(rèn)定和披露的資深專(zhuān)業(yè)機(jī)構(gòu)投資者，只作為上交所審核中判斷發(fā)行人是否符合市場(chǎng)認(rèn)可度和成長(zhǎng)性要求的參考，不表明其符合科創(chuàng)屬性要求或者發(fā)行上市條件，也不會(huì)降低審核標(biāo)準(zhǔn)，不會(huì)影響審核速度。發(fā)行人未認(rèn)定資深專(zhuān)業(yè)機(jī)構(gòu)投資者，不影響其適用科創(chuàng)板第五套上市標(biāo)準(zhǔn)申報(bào)科創(chuàng)板。 

　　該負(fù)責(zé)人表示，上交所后續(xù)將抓好科創(chuàng)板改革新制定修訂業(yè)務(wù)規(guī)則的實(shí)施，強(qiáng)化規(guī)則與市場(chǎng)、業(yè)務(wù)、技術(shù)等改革要素的協(xié)調(diào)配套，盡快推動(dòng)具有標(biāo)志性意義的典型案例落地，擴(kuò)大政策的示范帶動(dòng)效應(yīng)。