轉(zhuǎn)自：北京商報(bào)

資本公積轉(zhuǎn)增注冊(cè)資本這一增資方式成為新風(fēng)向后，又有險(xiǎn)企“另辟蹊徑”。7月10日，北京商報(bào)記者了解到，四川金融監(jiān)管局近日批復(fù)錦泰財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“錦泰保險(xiǎn)”）的注冊(cè)資本金由23.79億元增至31.88億元。據(jù)了解，此次增資是通過(guò)資本公積轉(zhuǎn)增注冊(cè)資本的方式。

增資而非募資，錦泰保險(xiǎn)“補(bǔ)血”模式生變釋放出哪些信號(hào)？該公司近年來(lái)雖持續(xù)盈利，但2024年凈利潤(rùn)下滑明顯，不僅如此，該公司總經(jīng)理一職仍空缺。對(duì)于錦泰保險(xiǎn)以及下一任接棒者而言，如何進(jìn)一步聚焦差異化布局，在激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中尋求突圍？

又一增資事項(xiàng)獲批

近日，四川金融監(jiān)管局發(fā)布關(guān)于錦泰保險(xiǎn)變更注冊(cè)資本的批復(fù)稱(chēng)，同意錦泰保險(xiǎn)通過(guò)資本公積轉(zhuǎn)增注冊(cè)資本方式，將注冊(cè)資本由23.79億元變更為31.88億元，各股東持股比例保持不變。

在錦泰保險(xiǎn)今年5月發(fā)布的股東會(huì)會(huì)議決議公告中，該公司擬以定向發(fā)行股票方式增資擴(kuò)股溢價(jià)所形成的部分資本公積轉(zhuǎn)增注冊(cè)資本，以公司現(xiàn)有總股份為基數(shù)，向全體股東按每10股轉(zhuǎn)增3.4股比例轉(zhuǎn)增股份，預(yù)計(jì)共轉(zhuǎn)增股份8.09億股，合計(jì)轉(zhuǎn)增股本8.09億元。該公司注冊(cè)資本將由目前的23.79億元增加至31.88億元。

于險(xiǎn)企而言，增加注冊(cè)資本可提高償付能力充足率，滿(mǎn)足監(jiān)管要求。進(jìn)一步來(lái)看，不同于傳統(tǒng)股權(quán)融資是通過(guò)引入新股東注資或者原有股東追加投資，從而增加公司資本，資本公積轉(zhuǎn)增注冊(cè)資本不涉及外部資金流入，而是通過(guò)調(diào)整公司內(nèi)部資金結(jié)構(gòu)實(shí)現(xiàn)增資。

經(jīng)濟(jì)學(xué)家、新金融專(zhuān)家余豐慧在接受北京商報(bào)記者采訪(fǎng)時(shí)表示，資本公積轉(zhuǎn)增注冊(cè)資本的原理主要是利用公司在經(jīng)營(yíng)過(guò)程中由于股票溢價(jià)發(fā)行、資產(chǎn)評(píng)估增值等原因形成的資本公積，將其轉(zhuǎn)化為公司的注冊(cè)資本。簡(jiǎn)而言之，就是將原本屬于股東權(quán)益中的一部分資本公積轉(zhuǎn)換為實(shí)收資本，從而增加公司的注冊(cè)資本。

“資本公積轉(zhuǎn)增不改變股東持股比例，僅調(diào)整所有者權(quán)益結(jié)構(gòu)；普通增資可能引入新股東或改變?cè)泄蓹?quán)比例。”對(duì)于保險(xiǎn)公司采用此方式增資的原因，北京工商大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院碩士生校外導(dǎo)師支培元也表示，在相關(guān)流程中，無(wú)需額外融資，流程相對(duì)簡(jiǎn)單，適合短期內(nèi)需補(bǔ)充資本但無(wú)新資金注入需求的情況。

這一另類(lèi)的增長(zhǎng)方式正被更多險(xiǎn)企納入考慮范疇。同樣在今年5月，鼎和財(cái)險(xiǎn)也宣布了類(lèi)似增資動(dòng)作。不過(guò)，在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，這些另類(lèi)的增資方式更為考驗(yàn)險(xiǎn)企的“自我造血”能力。

值得注意的是，錦泰保險(xiǎn)的兩次“資本運(yùn)作”間隔時(shí)間不足一年，錦泰保險(xiǎn)曾在2024年完成一輪增資擴(kuò)股計(jì)劃。根據(jù)四川金融監(jiān)管局2024年發(fā)布的批復(fù)，同意錦泰保險(xiǎn)增加注冊(cè)資本12.79億元，由11億元變更為23.79億元。據(jù)了解，該筆增資共有8位股東參與，包括3位在冊(cè)股東和5位新引入的投資方。不過(guò)，此次募集的資金規(guī)模較該公司預(yù)期的26.24億元明顯減少，“縮水”超5億元。

2024年凈利下滑

錦泰保險(xiǎn)成立于2011年1月，是注冊(cè)及經(jīng)營(yíng)總部均在四川成都的全國(guó)性股份制財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)。該公司也是中西部首家在“新三板”掛牌的保險(xiǎn)公司。

需要關(guān)注的是，自2023年5月任瑞洪由總經(jīng)理晉升為董事長(zhǎng)，不再擔(dān)任總經(jīng)理后，錦泰保險(xiǎn)總經(jīng)理的職位已經(jīng)懸空兩年時(shí)間。

在中國(guó)企業(yè)資本聯(lián)盟副理事長(zhǎng)柏文喜看來(lái)，一般而言，保險(xiǎn)公司總經(jīng)理職位空缺可能導(dǎo)致公司日常經(jīng)營(yíng)管理效率下降，決策流程可能不夠順暢。缺乏總經(jīng)理也可能影響公司戰(zhàn)略規(guī)劃和業(yè)務(wù)拓展的執(zhí)行力度。

對(duì)于公司總經(jīng)理空缺等問(wèn)題，錦泰保險(xiǎn)對(duì)北京商報(bào)記者表示，經(jīng)公司第三屆董事會(huì)第二十六次會(huì)議審議通過(guò)，確定由副總經(jīng)理宋紹富先生在總經(jīng)理空缺期間主持公司經(jīng)理層工作。截至目前，公司經(jīng)營(yíng)管理保持正常運(yùn)作。

從業(yè)績(jī)表現(xiàn)來(lái)看，自2014年起，錦泰保險(xiǎn)實(shí)現(xiàn)連續(xù)盈利。2023年，該公司實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)0.78億元，為近些年盈利最多的年份。2024年，該公司凈利潤(rùn)0.52億元，較上年同期有所下滑。今年一季度，該公司盈利76.87萬(wàn)元。

對(duì)于2024年公司凈利潤(rùn)同比下滑，錦泰保險(xiǎn)表示，主要受遞延所得稅確認(rèn)的影響。2025年，公司堅(jiān)持穩(wěn)中求進(jìn)，將繼續(xù)以效益為中心推動(dòng)經(jīng)營(yíng)管理各項(xiàng)工作。

對(duì)于中小保險(xiǎn)公司而言，保持常年盈利并非易事。柏文喜表示，一方面，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈，中小保險(xiǎn)公司面臨大型險(xiǎn)企的市場(chǎng)擠壓，業(yè)務(wù)拓展難度大。在投資端或也面臨壓力，投資收益率波動(dòng)可能更易反饋在盈利端。因此，離不開(kāi)險(xiǎn)企進(jìn)一步優(yōu)化業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)；提升投資能力，加強(qiáng)資產(chǎn)負(fù)債管理，提高投資收益穩(wěn)定性；強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)管理，完善風(fēng)險(xiǎn)管理體系，確保業(yè)務(wù)穩(wěn)健發(fā)展。

綜合成本率是經(jīng)營(yíng)財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司的一大衡量指標(biāo)，如果綜合成本率高于100%，則意味著保費(fèi)收入未能覆蓋支出，承保端面臨虧損。綜合成本率一旦過(guò)高，將使得財(cái)險(xiǎn)公司承保端面臨虧損。此外，綜合成本率越高，保險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)最低資本的計(jì)提越多，這也會(huì)降低公司的償付能力水平。2025年一季度，錦泰保險(xiǎn)綜合成本率102.68%，其中綜合賠付率75.01%。

對(duì)于綜合成本率超100%，錦泰保險(xiǎn)對(duì)此表示，主要原因是綜合賠付率同比上升。在提高險(xiǎn)種承保盈利能力方面，公司一方面主動(dòng)增強(qiáng)經(jīng)營(yíng)主動(dòng)性，加強(qiáng)兩核隊(duì)伍建設(shè)、精細(xì)化運(yùn)營(yíng)，另一方面，借助科技手段提升風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別能力和控制能力。?

那么，對(duì)于財(cái)險(xiǎn)公司而言，如何降低成本率以及及時(shí)減少承保虧損？在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，財(cái)險(xiǎn)公司可以采取的舉措包括，優(yōu)化業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，開(kāi)發(fā)優(yōu)質(zhì)新業(yè)務(wù)，壓縮虧損老業(yè)務(wù)；合理使用再保險(xiǎn)交易，分?jǐn)傎r付支出；開(kāi)展“降本增效”改革，控制經(jīng)營(yíng)費(fèi)用；保險(xiǎn)科技賦能業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)，提升業(yè)務(wù)運(yùn)作效率；探索風(fēng)險(xiǎn)減量服務(wù)，指導(dǎo)客戶(hù)做好風(fēng)險(xiǎn)防范和災(zāi)后救援，降低賠付成本；提高市場(chǎng)定價(jià)能力，提升保險(xiǎn)服務(wù)質(zhì)效。

非車(chē)險(xiǎn)已超五成

“在鞏固提升車(chē)險(xiǎn)等傳統(tǒng)業(yè)務(wù)的同時(shí)，大力發(fā)展農(nóng)業(yè)保險(xiǎn)、信用保證保險(xiǎn)、責(zé)任險(xiǎn)和意健險(xiǎn)等特色業(yè)務(wù)?！卞\泰保險(xiǎn)在官網(wǎng)中如是提及。

近年來(lái)，車(chē)險(xiǎn)綜改持續(xù)推進(jìn)，倒逼財(cái)險(xiǎn)行業(yè)轉(zhuǎn)向高質(zhì)量發(fā)展路徑，各家財(cái)險(xiǎn)公司加速布局非車(chē)險(xiǎn)領(lǐng)域以打造新的增長(zhǎng)極。以健康險(xiǎn)、家財(cái)險(xiǎn)、企財(cái)險(xiǎn)、責(zé)任險(xiǎn)等為代表的非車(chē)業(yè)務(wù)持續(xù)保持強(qiáng)勁增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，不僅成為財(cái)險(xiǎn)公司業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)優(yōu)化的核心抓手，更推動(dòng)其在總保費(fèi)收入中的占比實(shí)現(xiàn)跨越式提升。

對(duì)于錦泰保險(xiǎn)而言，2024年，該公司車(chē)險(xiǎn)保費(fèi)收入11.02億元，同比增長(zhǎng)1.9%。除車(chē)險(xiǎn)外，該公司前五大險(xiǎn)種中的另外四大險(xiǎn)種，短期健康保險(xiǎn)、責(zé)任保險(xiǎn)、信用保證保險(xiǎn)、意外傷害保險(xiǎn)收入同比增速均超10%。與此同時(shí)，該公司非車(chē)險(xiǎn)保費(fèi)收入在前五大險(xiǎn)種中的占比已超五成。

該公司對(duì)北京商報(bào)記者表示，公司在穩(wěn)住車(chē)險(xiǎn)“壓艙石”的同時(shí)，堅(jiān)持創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)特色化發(fā)展。圍繞市場(chǎng)需求主動(dòng)創(chuàng)新產(chǎn)品，在產(chǎn)品端，2024年，公司研發(fā)落地古樹(shù)名木、保障性租賃住房、低空經(jīng)濟(jì)等專(zhuān)屬產(chǎn)品10余項(xiàng)。同時(shí)，公司也在結(jié)合實(shí)際升級(jí)迭代特色產(chǎn)品，擴(kuò)大高標(biāo)準(zhǔn)農(nóng)田保險(xiǎn)、售電公司履約保證保險(xiǎn)等創(chuàng)新產(chǎn)品試點(diǎn)范圍。

縱觀(guān)當(dāng)前的財(cái)險(xiǎn)市場(chǎng)，競(jìng)爭(zhēng)激烈的同時(shí)，馬太效應(yīng)也在逐漸放大。對(duì)于中小財(cái)險(xiǎn)公司經(jīng)營(yíng)面臨哪些挑戰(zhàn)，任瑞洪2024年在接受采訪(fǎng)時(shí)曾表示，在“長(zhǎng)牙帶刺”強(qiáng)監(jiān)管背景下，對(duì)中小財(cái)險(xiǎn)公司經(jīng)營(yíng)管理能力提出了更高要求；在行業(yè)“馬太效應(yīng)”背景下，中小財(cái)險(xiǎn)公司經(jīng)營(yíng)壓力持續(xù)加大，這將倒逼中小財(cái)險(xiǎn)公司不斷嘗試轉(zhuǎn)型發(fā)展突破之路；對(duì)于中小財(cái)險(xiǎn)公司來(lái)說(shuō)，由于資金規(guī)模、投資能力等有限，投資渠道相對(duì)狹窄，在投資收益方面更容易受到資本市場(chǎng)波動(dòng)的影響。

在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，中小財(cái)險(xiǎn)公司不論是發(fā)力非車(chē)領(lǐng)域還是叱咤整個(gè)財(cái)險(xiǎn)市場(chǎng)，均離不開(kāi)打造核心競(jìng)爭(zhēng)力。柏文喜認(rèn)為，比如，在非車(chē)險(xiǎn)領(lǐng)域，財(cái)險(xiǎn)公司需具備專(zhuān)業(yè)的產(chǎn)品設(shè)計(jì)、風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估和理賠能力。也離不開(kāi)利用大數(shù)據(jù)、科技手段提升業(yè)務(wù)效率和客戶(hù)體驗(yàn)等。

對(duì)于如何聚焦特色化經(jīng)營(yíng)、差異化發(fā)展，錦泰保險(xiǎn)對(duì)北京商報(bào)記者表示，公司將突出差異化特色化發(fā)展能力，準(zhǔn)確定位目標(biāo)市場(chǎng)和目標(biāo)客戶(hù)，以具有相對(duì)優(yōu)勢(shì)的特色服務(wù)搶占市場(chǎng)“空白點(diǎn)”。突出以效益為中心，堅(jiān)持轉(zhuǎn)方式、調(diào)結(jié)構(gòu)、提質(zhì)量、增效益，不斷優(yōu)化業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、區(qū)域結(jié)構(gòu)，提升承保效益貢獻(xiàn)。同時(shí)，注重內(nèi)控合規(guī)，規(guī)范開(kāi)展各項(xiàng)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)。

北京商報(bào)記者?胡永新