界面新聞?dòng)浾?| 黃華

界面新聞編輯 | 謝欣

6月13日，君實(shí)生物公告稱，擬在H股配售募資，企業(yè)將按每股25.35港元價(jià)格配售4100萬(wàn)股新H股，配售價(jià)較公司6月12日的港股收市價(jià)折讓約11.52%，此次配售將獲得約10.39億港元。

在預(yù)期的資金用途一項(xiàng)上，6月13日，君實(shí)生物在接受界面新聞?dòng)浾卟稍L時(shí)表示，公司擬將配售款的七成用于創(chuàng)新藥研發(fā)，包括PD-1/VEGF雙特異性抗體（代號(hào)JS207）、EGFR/HER3雙特異性抗體偶聯(lián)藥物（代號(hào)JS212）、PD-1/IL-2雙功能性抗體融合蛋白（代號(hào)JS213），剩余款項(xiàng)將用于補(bǔ)充營(yíng)運(yùn)資金等。

在此前的5月底，君實(shí)生物曾發(fā)布過(guò)定增募投項(xiàng)目的資金調(diào)整公告，擬向PD-1/VEGF雙抗（JS207）投入7.67億元。結(jié)合前后動(dòng)作來(lái)看，君實(shí)生物將進(jìn)一步加碼包括PD-1/VEGF、PD-1/IL-2在內(nèi)的雙抗領(lǐng)域開(kāi)發(fā)。

據(jù)君實(shí)生物5月底公告，PD-1/VEGF雙抗（JS207）處于II期臨床研究階段，該公司擬開(kāi)展JS207在肺癌、乳腺癌、肝癌、結(jié)直腸癌及其他晚期實(shí)體瘤中的關(guān)鍵臨床試驗(yàn)。

二級(jí)市場(chǎng)上，6月13日，君實(shí)生物H股和A股紛紛回調(diào)，H股一度跌超10%。在6月12日，該公司H股剛出現(xiàn)近兩年內(nèi)最高價(jià)。

君實(shí)生物成立于2012年12月，標(biāo)簽為國(guó)內(nèi)首家獲批國(guó)產(chǎn)PD-1單抗的公司。但是在后續(xù)的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中，君實(shí)生物的特瑞普利單抗（商品名：拓益，下同）表現(xiàn)不及后來(lái)獲批的信迪利單抗、?卡瑞利珠單抗、?替雷利珠單抗。

截至目前，特瑞普利單抗仍是君實(shí)生物的大單品。據(jù)企業(yè)2024年度年報(bào)，特瑞普利單抗的國(guó)內(nèi)市場(chǎng)銷售收入為15.01億元，同比增長(zhǎng)約66%，約占當(dāng)年企業(yè)營(yíng)收19.48億元的77%。

除了特瑞普利單抗，君實(shí)生物的其他三款主力商業(yè)化產(chǎn)品為：阿達(dá)木單抗注射液（君邁康）、氫溴酸氘瑞米德韋片（民得維）和昂戈瑞西單抗注射液（君適達(dá)）。這三款產(chǎn)品針對(duì)的領(lǐng)域分別系生物類似藥治療免疫系統(tǒng)疾病、新冠口服藥、新型降脂藥。受市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)等因素影響，前述產(chǎn)品的商業(yè)預(yù)期均較為有限，這也使得君實(shí)生物現(xiàn)階段的發(fā)展陷入瓶頸。

截至目前，君實(shí)生物仍未實(shí)現(xiàn)扭虧。但在2024年，該公司的虧損額較前兩年已大幅收窄。今年一季度，該公司營(yíng)收和歸母凈利潤(rùn)分別為5億元、-2.35億元，進(jìn)一步呈現(xiàn)營(yíng)收增長(zhǎng)、虧損收窄的趨勢(shì)。

君實(shí)生物打算持續(xù)加碼的PD-1/VEGF雙抗領(lǐng)域是近一年的風(fēng)口。在去年5月，康方生物的依沃西注射液在頭對(duì)頭臨床試驗(yàn)中戰(zhàn)勝藥王K藥，也就是帕博利珠單抗注射液。這也使得PD-1/VEGF產(chǎn)品被認(rèn)為具有取代PD-1的潛力。

隨后，在PD-1/VEGF及相關(guān)領(lǐng)域，出現(xiàn)了一系列商業(yè)授權(quán)交易與收并購(gòu)案例。例如，宜明昂科與美股公司Instil Bio就IMM251上達(dá)成的海外授權(quán)、默沙東買下了禮新醫(yī)藥的LM-299全球權(quán)益、三生制藥的SSGJ-707海外權(quán)益被輝瑞買走、拜恩泰科（BioNTech）最終收購(gòu)普米斯。

融資環(huán)境方面，近期創(chuàng)新藥板塊火爆。據(jù)行業(yè)媒體賽柏藍(lán)6月9日?qǐng)?bào)道，A股醫(yī)藥板塊在5月表現(xiàn)強(qiáng)勁，多周漲幅位居申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)前列；其中，創(chuàng)新藥市場(chǎng)表現(xiàn)尤為突出，5月漲幅達(dá)12.72%，部分個(gè)股漲幅近乎翻倍；在4月9日最低點(diǎn)1746.07點(diǎn)至6月5日最高點(diǎn)2132.65點(diǎn)之間，區(qū)間漲幅超22%，是同期漲幅最大的板塊之一。

其中，也出現(xiàn)了不少藥企的再融資行為。其中，在今年5月底，百利天恒擬定增募資額超35億。