（JPM）上調(diào)（NKE）評級，表明投資者對該公司“即刻制勝”轉(zhuǎn)型戰(zhàn)略信心增強(qiáng)。此舉推動(dòng)耐克股價(jià)顯著上漲，周一早間該股上漲逾4%，反映出市場對其戰(zhàn)略調(diào)整與增長潛力的樂觀預(yù)期。

　　關(guān)鍵利好因素包括：

　　? 成本壓力緩解：7月初與越南達(dá)成的新貿(mào)易協(xié)議消除了關(guān)稅憂慮。耐克原預(yù)計(jì)2026財(cái)年將因關(guān)稅產(chǎn)生10億美元成本影響，現(xiàn)可通過提價(jià)和供應(yīng)鏈優(yōu)化逐步消化。

　　? 利潤率拐點(diǎn)顯現(xiàn)：盡管2025年第四季度毛利率同比下滑440個(gè)基點(diǎn)至40.3%，且預(yù)計(jì)繼續(xù)承壓，但隨著“即刻制勝”戰(zhàn)略的主要財(cái)務(wù)影響已被市場消化，利潤率復(fù)蘇路徑趨于明朗。此前為清理庫存進(jìn)行的大幅促銷活動(dòng)對利潤率的壓制正在減弱。

　　? 產(chǎn)品創(chuàng)新見效：飛馬Premium和Vomero 18等新品市場反響熱烈，增強(qiáng)了面對昂跑（ONON， 金融板塊）和露露樂蒙（LULU， 金融板塊）等競爭對手時(shí)的定價(jià)能力與市場地位。

　　潛在風(fēng)險(xiǎn)方面，大中華區(qū)上季度營收下滑20%，主要受消費(fèi)需求疲軟及競爭加劇影響。該區(qū)域表現(xiàn)將成為持續(xù)增長的關(guān)鍵變量。

　　摩根大通將耐克評級上調(diào)至“增持”，目標(biāo)價(jià)設(shè)定為93美元，推動(dòng)股價(jià)走強(qiáng)。分析師認(rèn)為，隨著重大財(cái)務(wù)挑戰(zhàn)逐步化解，疊加2025年末預(yù)期改善，只要能夠有效應(yīng)對區(qū)域市場挑戰(zhàn)，耐克有望實(shí)現(xiàn)業(yè)績反彈。