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　　7月25日，強(qiáng)勁財(cái)報(bào)季以及美國(guó)與歐盟可能很快達(dá)成貿(mào)易協(xié)議的樂(lè)觀情緒提振，標(biāo)普500指數(shù)、納斯達(dá)克指數(shù)續(xù)創(chuàng)歷史新高。

　　截至收盤，道瓊斯工業(yè)指數(shù)漲0.47%，報(bào)44901.92點(diǎn)；標(biāo)普500指數(shù)漲0.4%，報(bào)6388.64點(diǎn)；納斯達(dá)克指數(shù)漲0.24%，報(bào)21108.32點(diǎn)。本周以來(lái)，道瓊斯工業(yè)指數(shù)漲1.26%，標(biāo)普500指數(shù)漲1.46%，納斯達(dá)克指數(shù)漲1.02%。

　　歐洲主要股指收盤漲跌不一，德國(guó)DAX指數(shù)跌0.32%，報(bào)24217.5點(diǎn)；法國(guó)CAC40指數(shù)漲0.21%，報(bào)7834.58點(diǎn)；英國(guó)富時(shí)100指數(shù)跌0.2%，報(bào)9120.31點(diǎn)。本周以來(lái)，德國(guó)DAX指數(shù)跌0.3%，法國(guó)CAC40指數(shù)漲0.15%，英國(guó)富時(shí)100指數(shù)漲1.43%。

　　中概股多數(shù)下跌，納斯達(dá)克中國(guó)金龍指數(shù)跌0.89%。個(gè)股方面，陸控跌超12%，小贏科技跌超10%，大全新能源跌約7%，小馬智行漲近5%，水滴公司漲近4%，小牛電動(dòng)漲約3%，新東方漲近3%。

　　特朗普稱與歐盟或?qū)⒕完P(guān)稅談判達(dá)成協(xié)議

　　央視新聞報(bào)道，歐盟委員會(huì)主席馮德萊恩與美國(guó)總統(tǒng)特朗普舉行電話會(huì)談，圍繞當(dāng)前歐美貿(mào)易關(guān)系交換意見(jiàn)。

　　據(jù)馮德萊恩發(fā)布的消息，雙方在通話中達(dá)成一致，計(jì)劃于本月27日在蘇格蘭舉行面對(duì)面會(huì)談，重點(diǎn)討論歐美之間的貿(mào)易合作及相關(guān)爭(zhēng)議問(wèn)題。此次即將舉行的會(huì)晤被視為歐美關(guān)稅談判的重要環(huán)節(jié)。當(dāng)天早些時(shí)候，特朗普對(duì)外表示，美國(guó)與歐盟或?qū)⒕完P(guān)稅談判達(dá)成協(xié)議。

　　此前，特朗普7月12日宣布，將自8月1日起對(duì)從歐盟進(jìn)口的商品征收30%關(guān)稅，理由是“長(zhǎng)期且持續(xù)的貿(mào)易不平衡”。

　　特朗普在致歐盟委員會(huì)主席馮德萊恩的公開(kāi)信中強(qiáng)調(diào)，若歐盟采取報(bào)復(fù)性關(guān)稅措施，美方將“疊加關(guān)稅”，即在30%基礎(chǔ)上進(jìn)一步上調(diào)。這項(xiàng)舉措被明確為獨(dú)立于之前對(duì)汽車、鋼鐵、鋁等行業(yè)性關(guān)稅的全面行動(dòng)，此外同日起美國(guó)還將對(duì)銅產(chǎn)品征收50%的單獨(dú)關(guān)稅。特朗普在信中聲稱，美國(guó)與歐盟的貿(mào)易關(guān)系“遠(yuǎn)非對(duì)等”，歐盟長(zhǎng)期對(duì)美實(shí)施不公貿(mào)易壁壘，并警告稱如果歐盟愿意取消對(duì)美商品的貿(mào)易壁壘，美方可能“上下調(diào)整”關(guān)稅比率，但前提是“歐盟展現(xiàn)出改善雙邊關(guān)系的誠(chéng)意”。

　　值得一提的是，當(dāng)?shù)貢r(shí)間7月24日，歐盟成員國(guó)當(dāng)天以壓倒性多數(shù)通過(guò)了對(duì)價(jià)值930億歐元的美國(guó)產(chǎn)品征收?qǐng)?bào)復(fù)性關(guān)稅的決定。

　　歐盟委員會(huì)發(fā)言人在7月23日對(duì)外表示，歐盟計(jì)劃將針對(duì)美國(guó)出口商品的兩份報(bào)復(fù)性關(guān)稅清單合并，形成一份總額930億歐元的統(tǒng)一清單。歐盟已在今年4月獲得成員國(guó)批準(zhǔn)，對(duì)美大豆、摩托車、牛仔褲等商品實(shí)施總額約210億歐元的第一輪關(guān)稅措施。7月23日，歐盟成員國(guó)就另一份價(jià)值約720億歐元的清單進(jìn)行表決并通過(guò)。該清單主要涉及飛機(jī)、汽車及電氣設(shè)備等高價(jià)值工業(yè)產(chǎn)品。兩份清單形成的一攬子報(bào)復(fù)清單總額達(dá)930億歐元。

　　此前，歐盟方面及多個(gè)歐洲國(guó)家領(lǐng)導(dǎo)人均表示，如果無(wú)法在8月1日美關(guān)稅措施生效日之前與美達(dá)成滿意的貿(mào)易協(xié)議，歐盟將采取反制措施應(yīng)對(duì)美關(guān)稅。歐盟委員會(huì)發(fā)言人奧洛夫·吉爾在7月23日表示，如果談判破裂，反制措施將于8月7日開(kāi)始生效。

　　華爾街預(yù)警回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)

　　由于樂(lè)觀的二季度財(cái)報(bào)、美日及美菲達(dá)成貿(mào)易協(xié)議，以及白宮有望陸續(xù)敲定更多協(xié)議等多重利好推動(dòng)，美國(guó)股市近期連創(chuàng)新高。

　　針對(duì)不斷新高的指數(shù)，華爾街頻發(fā)警告，投機(jī)性交易的上升可能增加市場(chǎng)回調(diào)的風(fēng)險(xiǎn)。

　　高盛由Ben Snider領(lǐng)導(dǎo)的策略師團(tuán)隊(duì)指出，投機(jī)交易活動(dòng)正為市場(chǎng)空頭回補(bǔ)提供燃料。該行投機(jī)交易指標(biāo)顯示，除了1998—2001年和2020—2021年，當(dāng)前投機(jī)水平已達(dá)歷史最高。

　　其中，空頭倉(cāng)位占流通股比例最高的股票籃子漲幅已超過(guò)60%，這一活動(dòng)雖然預(yù)示著大盤股市近期存在上漲空間，但同時(shí)也增加了最終下跌的風(fēng)險(xiǎn)。

　　該指標(biāo)上升反映了近期無(wú)盈利股票、低價(jià)股以及估值倍數(shù)過(guò)高股票的交易量占比上升，最活躍交易的股票包括“七巨頭”中的大部分公司，以及涉足數(shù)字資產(chǎn)和量子計(jì)算的企業(yè)。

　　德銀由Steve Caprio領(lǐng)導(dǎo)的信貸策略師團(tuán)隊(duì)警告，紐交所投資者借款購(gòu)股的保證金債務(wù)水平開(kāi)始“過(guò)熱”，這對(duì)信貸市場(chǎng)構(gòu)成潛在威脅。

　　數(shù)據(jù)顯示，券商6月向客戶放貸超過(guò)1萬(wàn)億美元，歷史上首次突破這一整數(shù)里程碑。截至6月30日的兩個(gè)月內(nèi)，紐交所保證金債務(wù)飆升18.5%，這是自1999年末或2007年中以來(lái)投資者加杠桿購(gòu)買美股的最快速度。

　　Caprio表示，保證金債務(wù)達(dá)到“白熱化”水平最終可能損害信貸表現(xiàn)。當(dāng)前保證金債務(wù)增長(zhǎng)速度預(yù)示著未來(lái)12個(gè)月內(nèi)美國(guó)高收益信貸利差可能擴(kuò)大80至120個(gè)基點(diǎn)。

　　德銀策略師們認(rèn)為，除非出現(xiàn)意外的關(guān)稅削減或美聯(lián)儲(chǔ)采取比投資者預(yù)期更鴿派的立場(chǎng)，否則市場(chǎng)狂歡可能難以持續(xù)。

　　國(guó)際貴金屬期貨普遍收跌

　　當(dāng)?shù)貢r(shí)間7月25日，國(guó)際貴金屬期貨普遍收跌，COMEX黃金期貨跌1.04%報(bào)3338.50美元/盎司，本周累計(jì)下跌0.59%，COMEX白銀期貨跌2.29%報(bào)38.33美元/盎司，本周累計(jì)下跌0.36%。

　　美油主力合約收跌1.45%，報(bào)65.07美元/桶，周跌1.48%；布倫特原油主力合約跌1.16%，報(bào)67.57美元/桶，周跌2.47%。

　　據(jù)美國(guó)商品期貨交易委員會(huì)（CFTC），截至7月22日當(dāng)周，投機(jī)者所持NYMEX WTI原油凈多頭頭寸減少10,018手合約至86,088手合約，創(chuàng)15周新低。

　　分析人士指出，當(dāng)前原油市場(chǎng)面臨多重因素交織的復(fù)雜局面。一方面，地緣政治風(fēng)險(xiǎn)對(duì)供應(yīng)端形成擾動(dòng)；另一方面，宏觀經(jīng)濟(jì)擔(dān)憂和庫(kù)存壓力抑制需求預(yù)期。在缺乏決定性驅(qū)動(dòng)因素的情況下，油價(jià)或延續(xù)低位震蕩走勢(shì)。

　　當(dāng)?shù)貢r(shí)間7月25日，芝加哥期貨交易所（CBOT）期貨主力合約收盤全線下跌，大豆期貨跌0.24%報(bào)1021.75美分/蒲式耳，玉米期貨跌0.42%報(bào)419.00美分/蒲式耳，小麥期貨跌0.42%報(bào)539.25美分/蒲式耳。

　　當(dāng)?shù)貢r(shí)間7月25日，洲際交易所（ICE）農(nóng)產(chǎn)品期貨主力合約收盤多數(shù)下跌，原糖期貨跌1.75%報(bào)16.28美分/磅，棉花期貨跌0.70%報(bào)68.23美分/磅，可可期貨漲2.62%報(bào)8337.00美元/噸，咖啡期貨跌2.30%報(bào)297.85美分/磅。