北京時(shí)間7月25日凌晨，美股周四收盤漲跌不一，道指下跌逾300點(diǎn)，納指與標(biāo)普500指數(shù)再創(chuàng)新高。美股屢創(chuàng)新高之后，繼續(xù)看漲。投資者關(guān)注特朗普與美聯(lián)儲(chǔ)的持續(xù)交鋒。美國上周初請失業(yè)金人數(shù)小幅下降。

　　道指跌316.38點(diǎn)，跌幅為0.70%，報(bào)44693.91點(diǎn)；納指漲37.94點(diǎn)，漲幅為0.18%，報(bào)21057.96點(diǎn)；標(biāo)普500指數(shù)漲4.44點(diǎn)，漲幅為0.07%，報(bào)6363.35點(diǎn)。

　　周四盤中，標(biāo)普500指數(shù)最高上漲至6381.31點(diǎn)，綜合指數(shù)最高上漲至21113.10點(diǎn)，均創(chuàng)盤中歷史新高。

　　母公司Alphabet股價(jià)上漲，該公司第二季度盈利與收入雙雙超預(yù)期，助力標(biāo)普500和納斯達(dá)克指數(shù)走強(qiáng)。

　　但和“科技七巨頭”成員業(yè)績欠佳，尤其是后者汽車收入連續(xù)兩個(gè)季度下滑，令指數(shù)漲幅受到拖累。

　　投資者同時(shí)關(guān)注美國總統(tǒng)特朗普與美聯(lián)儲(chǔ)的持續(xù)交鋒。白宮表示，特朗普將于周四訪問美聯(lián)儲(chǔ)，進(jìn)一步對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾的施壓行動(dòng)。

　　這將是近二十年來美國總統(tǒng)首次正式造訪美聯(lián)儲(chǔ)。

　　特朗普在Truth Social發(fā)帖稱，他到訪美聯(lián)儲(chǔ)大樓時(shí)美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾會(huì)在場。

　　據(jù)特朗普的貼文，參議員Tim Scott、參議員Thom Tillis、白宮管理與預(yù)算辦公室主任Russ Vought、美國聯(lián)邦住房金融局（FHFA）局長Bill Pulte、白宮副幕僚長James Blair、白宮官員Will Scharf，以及其他建筑專業(yè)人士也將出席。

　　美股屢創(chuàng)新高之后 摩根大通交易部門預(yù)計(jì)還能再“上一大步”

　　隨著美股近日屢次刷新歷史新高，市場樂觀情緒也隨之升溫。

　　標(biāo)普500指數(shù)近期屢創(chuàng)新高，可能正在引發(fā)對(duì)股價(jià)被高估以及“迷因股”泡沫再現(xiàn)的擔(dān)憂，但摩根大通的交易部門并不擔(dān)心。相反，該部門預(yù)計(jì)，美股的強(qiáng)勁漲勢將持續(xù)下去。

　　“盡管看漲尚未成為共識(shí)，但客戶溝通顯示，即便原本偏空的投資者也開始放棄立場，”該行全球市場情報(bào)主管Andrew Tyler在周四開盤前的報(bào)告中表示。

　　Tyler表示，近期貿(mào)易協(xié)議取得進(jìn)展、經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)有利、并購活動(dòng)回暖，應(yīng)該會(huì)繼續(xù)推動(dòng)美股上漲。從技術(shù)面來看，本輪反彈還受到動(dòng)量交易解除和迷因股熱潮的共同推動(dòng)，使得交易員難以維持空頭頭寸。

　　Tyler表示，如果宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)保持穩(wěn)健，美歐達(dá)成貿(mào)易協(xié)議，市場甚至可能再“上一大步”。

　　盡管市場對(duì)投資者“非理性繁榮”推動(dòng)的美股泡沫越發(fā)擔(dān)憂，但Tyler仍持樂觀態(tài)度。標(biāo)普500指數(shù)周四繼續(xù)上漲，有望在19個(gè)交易日內(nèi)創(chuàng)下第10個(gè)紀(jì)錄。

　　市場中投機(jī)性板塊表現(xiàn)火熱，Cathie Wood旗下Ark Innovation交易所交易基金（ARKK） —— 衡量不盈利的科技股表現(xiàn)的指標(biāo) —— 過去三個(gè)月上漲了61%，所謂的迷因股再現(xiàn)疫情時(shí)的狂熱。

　　Tyler建議買入大型科技股、周期性股票和高貝塔股票，同時(shí)通過標(biāo)普500指數(shù)看跌期權(quán)以及與Cboe波動(dòng)率指數(shù)（VIX）掛鉤的產(chǎn)品進(jìn)行對(duì)沖。而且他并非唯一一個(gè)持這種看法的人。城堡證券股票及衍生品策略主管Scott Rubner預(yù)計(jì)美股上漲將延續(xù)到9月，建議交易員抓住上行機(jī)會(huì)，秋季再進(jìn)行對(duì)沖。

　　巴克萊衍生品主管Stefano Pascale整個(gè)夏季都在提示市場過度樂觀，但就連他也認(rèn)為，這種熱情持續(xù)時(shí)間可能長于預(yù)期，建議客戶利用期權(quán)把握可能出現(xiàn)的波動(dòng)上行。

　　不過美國知名投行Stifel的首席股票策略師Barry Bannister提醒投資者，不宜對(duì)當(dāng)前漲勢過度樂觀。

　　Bannister認(rèn)為，盡管美股自4月份暴跌后出現(xiàn)回升，但2025年下半年美股或面臨動(dòng)蕩。他將標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)的年底目標(biāo)價(jià)定為5500點(diǎn)（為華爾街最低），這意味著該基準(zhǔn)指數(shù)較當(dāng)前水平可能下跌約14%。

　　市場還在關(guān)注貿(mào)易談判的最新進(jìn)展

　　周二晚間，特朗普在Truth Social發(fā)文稱，美國政府已與日本達(dá)成“大規(guī)模協(xié)議”，將對(duì)日本出口至美國的商品征收15%“互惠關(guān)稅”。

　　白宮周三公布了特朗普所說的美日新貿(mào)易協(xié)議的具體條款：將對(duì)日本出口至美國的商品實(shí)施15%的對(duì)等關(guān)稅，同時(shí)分階段降低美國汽車進(jìn)口關(guān)稅。日本方面承諾5500億美元對(duì)美投資，預(yù)計(jì)華盛頓將獲得其中大部分收益。

　　白宮新聞秘書卡羅琳-萊維特表示，美國總統(tǒng)特朗普將自行決定日本5500億美元對(duì)美投資的使用范圍，她稱，日本的投資是美日貿(mào)易協(xié)議的一部分，特朗普將把這一投資用于能源、芯片、關(guān)鍵礦產(chǎn)、制藥和造船等關(guān)鍵行業(yè)，美國將保留該5500億美元基金投資利潤的90%。

　　當(dāng)有關(guān)美國與歐盟談判取得進(jìn)展的報(bào)道公布后，主要股指再獲助力。據(jù)媒體引述談判知情外交官證實(shí)了這一進(jìn)展，美國可能將對(duì)歐盟輸美商品同樣征收15%關(guān)稅。

　　沃頓商學(xué)院金融學(xué)教授、WisdomTree高級(jí)經(jīng)濟(jì)學(xué)家Jeremy Siegel表示：“這些關(guān)稅談判方面的進(jìn)展，有助于維持投資者樂觀情緒。隨著協(xié)議陸續(xù)達(dá)成，市場前景正變得清晰，這無疑是利好因素，也將繼續(xù)推動(dòng)美股保持上漲動(dòng)能?！?/p>

　　國際貿(mào)易保護(hù)主義門檻正在抬升。美國總統(tǒng)特朗普周三證實(shí)，其全面新關(guān)稅體系起征稅率將定為15%——而非此前暗示的10%——對(duì)“與我們相處不太融洽的國家”甚至可能高達(dá)50%。

　　特朗普的最新關(guān)稅稅率預(yù)計(jì)將于8月1日生效，150多個(gè)國家將收到正式通知。

　　在華盛頓舉行的人工智能（AI）峰會(huì)上，特朗普明確表示不會(huì)進(jìn)行復(fù)雜談判：“我們將實(shí)施直接、簡單的關(guān)稅”。特朗普的表態(tài)標(biāo)志著美國正轉(zhuǎn)向更單邊化、立場更強(qiáng)硬的貿(mào)易框架。

　　部分盟國已開始緊急止損。日本在同意取消對(duì)美國商品的限制并支持5500億美元投資基金后，成功將關(guān)稅從威脅性稅率25%降至15%。

　　據(jù)報(bào)道，韓國正談判類似協(xié)議，希望將汽車關(guān)稅上限鎖定在15%。目前稅率為19%的菲律賓也在爭取同等標(biāo)準(zhǔn)。

　　就連歐盟也進(jìn)入特朗普所稱的“嚴(yán)肅”談判階段以避免更高關(guān)稅——前提是必須向美國企業(yè)進(jìn)一步開放市場。這些先行者的行動(dòng)表明：想要優(yōu)惠稅率，就必須預(yù)付代價(jià)。

　　特朗普最新關(guān)稅政策中，最大變數(shù)是越南。越南政府內(nèi)部評(píng)估顯示，如果接受特朗普的新關(guān)稅政策，其對(duì)美出口可能驟降三分之一。這對(duì)深度依賴美國貿(mào)易的經(jīng)濟(jì)體堪稱重創(chuàng)。

　　對(duì)投資者而言，這意味著全球出口企業(yè)波動(dòng)性加劇，尤其是電子、汽車和服裝等行業(yè)。隨著關(guān)稅通知函大規(guī)模發(fā)出，連鎖反應(yīng)可能迅速顯現(xiàn)——包括財(cái)報(bào)壓力、供應(yīng)鏈中斷和估值重估。依賴國際貿(mào)易的企業(yè)或許該系好安全帶了。

　　海外央行消息面，歐洲央行維持利率不變，等待特朗普關(guān)稅政策明朗化。在通脹率達(dá)到2%且與美國進(jìn)行的貿(mào)易談判持續(xù)給經(jīng)濟(jì)蒙上陰影之際，歐洲央行逾一年來首次維持利率不變。

　　歐洲央行宣布將存款利率被維持在2%的水平，這一結(jié)果與接受調(diào)查的絕大多數(shù)分析師的預(yù)測一致，此前連續(xù)七次會(huì)議降息。由于最終關(guān)稅水平仍缺乏明確性，歐洲央行未就未來政策措施提供任何指引。

　　經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)

　　美國勞工部周四報(bào)告稱，上周首次申請失業(yè)金人數(shù)小幅下降，美國企業(yè)裁員人數(shù)維持低位。

　　截至7月19日當(dāng)周，經(jīng)季節(jié)性調(diào)整的初請失業(yè)金人數(shù)降至21.7萬，較前值減少4000人，低于預(yù)期的22.7萬。滯后一周的續(xù)請失業(yè)金人數(shù)基本持平，微增4000人至195.5萬。

　　美國6月新房銷售依然疲軟，雖然建筑商大量使用銷售激勵(lì)措施，仍未能吸引因高成本而望而卻步的買家。

　　根據(jù)周四發(fā)布的政府?dāng)?shù)據(jù)，6月份新建單戶住宅簽約量增長0.6%，達(dá)到折合成年率62.7萬套。這一數(shù)字低于接受彭博調(diào)查的經(jīng)濟(jì)學(xué)家65萬套的預(yù)測中值 。

　　6月的數(shù)據(jù)表明，即使使用了激勵(lì)措施和補(bǔ)貼客戶的按揭利率等可能威脅利潤率的做法，美國的住房建筑商仍然難以抵消房價(jià)和借貸成本均居高不下的惡劣局面。

　　本周，總部位于亞特蘭大的PulteGroup公司公布的盈利好于預(yù)期，盡管其訂單增長有所放緩。該公司高管在財(cái)報(bào)電話會(huì)議上表示，銷售激勵(lì)措施目前已占房屋總銷售價(jià)格的8.7%，是“正常”激勵(lì)水平的兩倍多。

　　首席執(zhí)行官Ryan Marshall在電話會(huì)議上表示：“我懷念那種激勵(lì)負(fù)擔(dān)更正常、大約在3%到3.5%之間的時(shí)期。希望未來幾年，我們能回到那種水平。”

　　一項(xiàng)行業(yè)調(diào)查顯示，6月有37%的房屋建商表示已開始降價(jià)，而這一比例在7月進(jìn)一步上升，創(chuàng)下自2022年以來的月度數(shù)據(jù)新高。調(diào)查還顯示，受購房負(fù)擔(dān)能力限制影響，潛在買家的看房流量持續(xù)疲軟，上月二手房銷售也同樣受到抑制。

　　焦點(diǎn)個(gè)股

　　特斯拉股價(jià)大幅下跌，公司第二季度營收224.96億美元，凈利潤同比下降16%。美國總統(tǒng)特朗普周四否認(rèn)他試圖摧毀昔日盟友馬斯克的商業(yè)帝國，以報(bào)復(fù)兩人因稅改法案而產(chǎn)生的爭端。

　　谷歌母公司Alphabet第二季度總營收為964.28億美元，與上年同期的847.42億美元相比增長14%，不計(jì)入?yún)R率變動(dòng)的影響為同比增長13%；按照美國通用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，Alphabet第二季度凈利潤為281.96億美元，與上年同期的236.19億美元相比增長19%；每股攤薄收益為2.31美元，與上年同期的1.89美元相比實(shí)現(xiàn)增長。

　　Alphabet第二季度營收和每股攤薄收益均超出華爾街分析師此前預(yù)期，YouTube廣告和谷歌云營收也都超出預(yù)期，從而推動(dòng)其盤后股價(jià)上漲逾3%。

　　Alphabet提高全年資本支出至850億美元。

　　美國總統(tǒng)特朗普表示，他曾考慮拆分英偉達(dá)公司，以增強(qiáng)AI芯片領(lǐng)域的競爭，但后來發(fā)現(xiàn)“置身這個(gè)行業(yè)并不容易”。特朗普周三在華盛頓舉行的AI峰會(huì)上表示：“我說過‘我們要拆分這家公司’，但那時(shí)我還沒有了解情況。”

　　特朗普表示，助手們告訴他，拆分英偉達(dá)“難度很大”，這家公司相對(duì)于所有競爭對(duì)手擁有巨大的優(yōu)勢，需要數(shù)年時(shí)間才能拉平。他補(bǔ)充道：“我認(rèn)為我們可以介入，比如拆分一下，加強(qiáng)一些競爭，但我后來發(fā)現(xiàn)，置身這個(gè)行業(yè)并不容易。”

　　特朗普隨后贊揚(yáng)了出席此次活動(dòng)的英偉達(dá)首席執(zhí)行官黃仁勛。

　　據(jù)報(bào)道，正在對(duì)其旗艦軟件開發(fā)產(chǎn)品Visual Studio進(jìn)行一次重大更新，將提供一款免費(fèi)的開源代碼編輯器VS Code，和Windsurf等競爭對(duì)手已經(jīng)借助該工具開發(fā)了自己的開發(fā)者工具。

　　在美推出了AppleCare One服務(wù)，用戶可以通過這項(xiàng)服務(wù)覆蓋多種蘋果旗下產(chǎn)品。每月繳納19.99美元，用戶就可以在一個(gè)服務(wù)中保護(hù)最多三種產(chǎn)品，并可以選擇隨時(shí)添加更多產(chǎn)品，每臺(tái)設(shè)備每月5.99美元。

　　首席執(zhí)行官蘇姿豐周三表示，美國亞利桑那州工廠生產(chǎn)的芯片成本價(jià)，要比在中國臺(tái)灣省生產(chǎn)的高出5%至20%。該公司預(yù)計(jì)今年底前會(huì)從臺(tái)積電亞利桑那州工廠獲得第一批芯片。

　　近日，有消息稱AWS亞馬遜云科技上海AI研究院調(diào)整解散。對(duì)此，7月24日，亞馬遜發(fā)言人表示：“經(jīng)過對(duì)公司組織、發(fā)展重點(diǎn)及未來戰(zhàn)略方向的深入評(píng)估，我們決定對(duì)亞馬遜云科技部分團(tuán)隊(duì)進(jìn)行人員精簡。對(duì)我們來說做出這些決定是非常艱難的，我們將全力支持員工順利過渡。我們做出這些必要的決定，是為了持續(xù)投資、優(yōu)化資源，為客戶帶來更多的創(chuàng)新?！?/p>

　　IBM第二季軟件營收低于預(yù)期。

　　公司第二季度凈銷售額未達(dá)預(yù)期。

　　SaaS巨頭ServiceNow上調(diào)年度訂閱營業(yè)收入預(yù)測。