界面新聞記者 | 杜萌

近期，中證A500ETF規(guī)模排名突變，引發(fā)市場關(guān)注。隨著公募基金二季度報告出爐，中證A500ETF的申贖情況也可以一窺究竟。

整體來看，凈值規(guī)模在100億元以上的中證A500ETF從一季度末的10只縮水至9只，招商中證A500ETF（560610.SH）的凈值規(guī)模從124.5億元縮水至87.34億元。

Wind數(shù)據(jù)顯示，截至二季度末，已經(jīng)成立并上市的32只中證A500ETF中，僅有A500ETF華泰柏瑞（563360.SH）、A500ETF嘉實（159351.SZ）、A500ETF東財（159380.SZ）、A500ETF永贏（159386.SZ）是凈申購狀態(tài)。自成立之初穩(wěn)居第一的國泰中證A500ETF（159338.SZ）凈值規(guī)模跌破200億元，為184.38億元，被A500ETF華泰柏瑞、廣發(fā)中證A500ETF龍頭（563800.SH）雙雙超過，排名滑落到第三位。

一季度末排名第二的中證A500ETF南方（159352.SZ）規(guī)模和份額也雙雙縮水，從一季度末的202.61億元縮水至二季度末的178.04億元，排名第四。

之所以能夠排名突襲至第一位，是因為A500ETF華泰柏瑞二季度被凈申購了75.9億份，凈值規(guī)模一躍達到了226.4億元，成為目前唯一一只超200億元的產(chǎn)品。

5月28日，該基金規(guī)模僅為86.39億元。到了6月27日，該基金規(guī)模升至115.33億元，隨后僅僅一周的時間，到6月30日飆升到成立以來的“巔峰”——226.40億元。二季報顯示，6月26日，華泰柏瑞基金使用固有資金買入1320萬份該產(chǎn)品，耗資1349.25萬元。

“這主要和基金在季度末沖規(guī)模有關(guān)。”界面新聞記者從多家公募市場營銷部人士了解到，“其實幫忙資金這種事，不管是在新基金發(fā)行時，還是節(jié)點沖規(guī)模時，都經(jīng)常會出現(xiàn)，給出的資金成本代價也不太一樣，目前4-6個點屬于比較常見?！?/span>

而這筆資金“來得快去得也快”。Wind數(shù)據(jù)顯示，7月1日，A500ETF華泰柏瑞凈流出22億元，7月1日至7月4日凈流出了28.2億元。截至7月20日，該基金凈值規(guī)?？s水到181.21億元。

界面新聞記者了解到，除了排名前十位的中證A500ETF還在“卷”之外，不少同類產(chǎn)品已處于“躺平”狀態(tài)。以今年1月22日成立的申萬菱信中證A500ETF為例，該基金二季度凈流出0.87億份，截至二季度末基金規(guī)模僅剩余1.04億元。

“今年以來新產(chǎn)品陸續(xù)獲批，雖然受益行情收益率還不錯，但就是起不來量。主要還是因為去年末的A500ETF卷得太厲害，不少有意愿的機構(gòu)和個人都還套在里面。”一位今年新發(fā)行A500ETF的公募營銷部人士告訴界面新聞記者。

“不僅僅是我們，很多A500ETF單日的成交額不足1億元，基本上沒什么成交。”另一家公募市場部人士向界面新聞記者表示，作為小型公募，公司沒有太多的資源去特別扶持該產(chǎn)品。

斥巨資沖規(guī)模的背后，是頭部公募在ETF戰(zhàn)場上“舍我其誰”的爭霸賽。

二季報數(shù)據(jù)顯示，共有10家公募的ETF資產(chǎn)凈值規(guī)模在1000億元以上，其中，華夏、易方達、華泰柏瑞基金三家ETF凈值規(guī)模遙遙領(lǐng)先，分別為7513.11億元、6653.93億元、4994.73億元。南方、嘉實基金的ETF凈值規(guī)模分別為2873.25億元、2640.32億元，廣發(fā)、富國、國泰、博時、華安基金的ETF凈值規(guī)模在1000-2000億元之間。

“ETF已經(jīng)是頭部玩家的游戲，但大公募之間還是存在較大差異。ETF的長足發(fā)展，要直面兩個根本問題：一是如何形成穩(wěn)定持續(xù)的利潤來源，二是如何找到差異化突圍抓手。”某公募資深評價人士向界面新聞記者表示，ETF是同質(zhì)化產(chǎn)品，規(guī)模能否做大主要取決于公司的資源賦能。

“在被動指數(shù)大發(fā)展的情況下，即使是頭部公募，也會選擇10-20只重點產(chǎn)品進行資源傾斜。單只ETF要想盈利，規(guī)模需到十億元級別。在多家公司同時競爭的情況下，一只熱門ETF要做到10多億元的體量，做市費基本要去到1000萬元。”上述人士告訴界面新聞記者，有時候券商還會要求抬高做市成本，再加上指數(shù)使用費，一只重點ETF花費上億元成本非常普遍。

今年3月21日起，監(jiān)管明確存量指數(shù)產(chǎn)品的指數(shù)使用費應該由基金管理人承擔，不再從基金資產(chǎn)中列支。今年4月份，ETF和場外聯(lián)接基金的指數(shù)使用費分別跌至0.024%、0.016%，債券類ETF及場外聯(lián)接基金的指數(shù)使用費則統(tǒng)一下調(diào)至0.008%。

晨星（中國）研究中心向界面新聞記者表示，降低基金費率成為基金公司打開市場的手段之一。以美國ETF為例，2024年凈運營費率為0.12%，中國ETF為0.42%，其中兩國的股票型ETF凈運營費率分別是0.11%、0.43%。隨著國內(nèi)ETF市場發(fā)展，基金公司可能進一步推動行業(yè)費率水平下降。與此同時，國內(nèi)基金公司可以考慮采取積極開發(fā)新型ETF產(chǎn)品，以及在服務上實現(xiàn)差異化等方法，提高ETF產(chǎn)品的溢價能力。