?? 【博時市場點評6月9日】兩市放量上漲，醫(yī)藥漲幅領先

　　??每日觀點

　　?? 今日滬深三大指數(shù)上漲，醫(yī)藥板塊領漲，兩市成交放量，再度站上1.3萬億。海外方面近期主要圍繞美國的就業(yè)數(shù)據(jù)等進行交易，5月ADP就業(yè)人數(shù)、ISM非制造業(yè)PMI表現(xiàn)較弱，周五非農(nóng)數(shù)據(jù)略超市場預期，又一定程度打消市場對美國經(jīng)濟衰退的擔憂，當前市場預期美聯(lián)儲9月開始降息，今年降息兩次。在中美經(jīng)貿(mào)關系方面，上周中美領導人通電話之后，今日將在倫敦進行第二輪中美貿(mào)易談判，此次談判美方增加了商務部長盧特尼克，預計雙方將在具體貿(mào)易問題方面展開談判。國內政策方面，以確定的積極有力的財政政策應對不確定的反復無常的外部環(huán)境是下半年的關鍵，當前財政政策空間仍較為充足，后續(xù)如果基本面數(shù)據(jù)承壓，7月中央政治局會議和8月下旬人大常委會或是可關注的增量政策窗口。對于國內權益市場，總體上中性偏積極，配置上可關注科技+紅利的啞鈴配置，中長期關注我國自主科技能力的提升帶來的投資機會。

　　??消息面

　　?? 6月9日，國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，5月份，居民消費價格指數(shù)（CPI）環(huán)比下降0.2%，同比下降0.1%，扣除食品和能源價格的核心CPI同比上漲0.6%，漲幅比上月擴大0.1個百分點。工業(yè)生產(chǎn)者出廠價格指數(shù)（PPI）環(huán)比下降0.4%，降幅與上月相同，同比下降3.3%，降幅比上月擴大0.6個百分點。

　　簡評：CPI和PPI數(shù)據(jù)顯示出國內價格水平的結構性分化。其中，核心CPI溫和上漲顯示“以舊換新”等措施持續(xù)顯效，對部分消費品價格形成了支撐。然而，PPI同比降幅有所擴大，顯示當前工業(yè)品價格仍略顯疲軟，企業(yè)利潤承壓，出口導向型行業(yè)或仍受到關稅政策的直接影響。整體來看，考慮到當前CPI和PPI的低位運行，央行或將維持穩(wěn)健偏寬松的貨幣政策，同時配合財政政策中的結構性工具來支持重點領域和薄弱環(huán)節(jié)。

　　?? 6月6日，美國勞工統(tǒng)計局公布2025年5月的非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)：2025年5月美國新增非農(nóng)就業(yè)13.9萬人，預期增加12.6萬人，前值下修至14.7萬人；季調失業(yè)率為4.2%，預期4.2%，前值4.2%。

　　簡評：整體而言，雖然關稅的負面影響有所體現(xiàn)，但與此前大幅走弱的5月ADP就業(yè)人數(shù)相比，非農(nóng)數(shù)據(jù)指向美國就業(yè)仍穩(wěn)健，市場對美國衰退擔憂降溫，對美聯(lián)儲降息預期延后至9月份。往后看，對等關稅“暫停期”滿后，實質的關稅落地規(guī)模及其對美國經(jīng)濟的影響或將是后續(xù)美聯(lián)儲貨幣節(jié)奏的判斷關鍵。

　　?? 6月7日，據(jù)中國人民銀行公布的數(shù)據(jù)顯示，截至2025年5月末，我國外匯儲備規(guī)模為32852.55億美元，較上月的32816.62億美元增加35.93億美元，升幅為0.11%。5月末黃金儲備為7383萬盎司，較4月末的7377萬盎司增加6萬盎司，自2024年11月以來連續(xù)第7個月增持。

　　簡評：5月，受主要經(jīng)濟體財政政策、貨幣政策和經(jīng)濟增長前景等因素影響，美元指數(shù)小幅震蕩，全球金融資產(chǎn)價格漲跌互現(xiàn)，我國外匯儲備規(guī)模穩(wěn)中有升。5月以來，受宏觀面情緒緩和影響，黃金價格整體走勢偏弱。央行維持黃金增持，或體現(xiàn)其對美元信用長期弱化的擔憂。從優(yōu)化國際儲備結構，穩(wěn)慎扎實推進人民幣國際化，以及應對當前國際環(huán)境變化等角度出發(fā)，未來央行或仍有增持黃金需求，對金價或構成中長期支撐。

　　??市場復盤

　　?? 6月9日，A股三大指數(shù)上漲。截至收盤，上證指數(shù)報3399.77點，上漲0.43%；深證成指報10250.14點，上漲0.65%；創(chuàng)業(yè)板指報2061.29點，上漲1.07%；科創(chuàng)100報1047.95點，上漲1.14%。申萬一級行業(yè)中，僅食品飲料下跌，跌幅為0.43%；醫(yī)藥生物、農(nóng)林牧漁、紡織服飾漲幅靠前，分別上漲2.30%、1.72%、1.61%。3956只個股上漲，1063只個股下跌。

　　??資金追蹤

　　?? 市場成交額為13128.42億元，較前一交易日上漲。兩融余額上周五收報18085.96億元，較前一交易日下跌。

　　數(shù)據(jù)來源：，截至2025年6月9日?；鹩酗L險，投資需謹慎?；鸸芾砣顺兄Z以誠實信用、勤勉盡責的原則管理和運用基金資產(chǎn)，但不保證基金一定盈利，也不保證收益?；鸬倪^往業(yè)績并不預示其未來表現(xiàn)。