原標(biāo)題：注冊(cè)資本15億，凈資產(chǎn)僅4.7億？海保人壽七年沉浮錄：累計(jì)虧損超10億，“海馬系”入主三年，61歲總經(jīng)理壓力不小…

　　來(lái)源：險(xiǎn)企高參

　　展業(yè)7年，海保人壽累計(jì)虧損超10億。

　　成立于2018年的海保人壽，站在“七平八盈”的節(jié)點(diǎn)上，距離盈利還是遙遙無(wú)期。

　　第一個(gè)完整經(jīng)營(yíng)年，海保人壽保險(xiǎn)業(yè)務(wù)收入就突破十億，此后多年保持高速增長(zhǎng)。然而，前幾年的保費(fèi)狂飆盛況在2021年急轉(zhuǎn)直下，保費(fèi)規(guī)模幾近腰斬。雖然2023年重現(xiàn)35.81%的增速，2024年更是突破14億保費(fèi)大關(guān)，但今年一季度卻遭遇40%的斷崖式下跌。凈利潤(rùn)方面，經(jīng)歷七年沉浮，海保人壽累計(jì)虧損超10億，今年一季度虧損0.55億元。值得一提的是，海保人壽4.71億的凈資產(chǎn)已跌破15億的注冊(cè)資本。

　　鑒于多年處于虧損經(jīng)營(yíng)狀態(tài)，海保人壽資本充足率亟待補(bǔ)充。在此關(guān)鍵時(shí)點(diǎn)，海馬集團(tuán)挺身而出，通過(guò)受讓其他股東股權(quán)的方式成功晉升為控股股東，并于去年11月擬對(duì)海保人壽進(jìn)行增資。

　　海馬集團(tuán)的強(qiáng)勢(shì)入主一定程度為海保人壽轉(zhuǎn)型發(fā)展提供有效助力，與此同時(shí)，來(lái)自海馬系的趙樹(shù)華也出任海保人壽董事長(zhǎng)，并提出“堅(jiān)持高質(zhì)量發(fā)展、堅(jiān)持穩(wěn)健性投資、堅(jiān)持合規(guī)性經(jīng)營(yíng)、堅(jiān)持戰(zhàn)略性工作”等三年規(guī)劃。只不過(guò)，作為戰(zhàn)略規(guī)劃關(guān)鍵執(zhí)行者，今年已61歲的總經(jīng)理馬玉春將如何帶領(lǐng)海保人壽完成新三年規(guī)劃呢？

　　累計(jì)虧損超10億

　　4.7億凈資產(chǎn)低于注冊(cè)資本

　　展業(yè)7年，海保人壽累計(jì)虧損超10億。

　　開(kāi)業(yè)前3年，海保人壽的保險(xiǎn)業(yè)務(wù)收入還能保持高速增長(zhǎng)，2018年至2020年，該司保險(xiǎn)業(yè)務(wù)收入分別為2.82億元、11.73億元、14.29億元。但是到了2021年卻大幅下降37.51%至8.93億元，2022年依舊負(fù)增長(zhǎng)，保險(xiǎn)業(yè)務(wù)收入為8.31億元。直到2023年重回正增長(zhǎng)軌道，實(shí)現(xiàn)保險(xiǎn)業(yè)務(wù)收入11.29億元，同比增長(zhǎng)35.81%。2024年海保人壽保費(fèi)規(guī)模進(jìn)一步增長(zhǎng)至14.33億元。但是到了2025年一季度，保險(xiǎn)業(yè)務(wù)收入又陷入負(fù)增長(zhǎng)40.17%，為4.11億元。

　　凈利潤(rùn)方面，海保人壽除了2021年實(shí)現(xiàn)盈利外，其余年度均處于虧損狀態(tài)，截止到今年一季度，海保人壽累計(jì)虧損額達(dá)10.73億元。2018年至2020年海保人壽凈利潤(rùn)分別為-0.57億元、-0.98億元、-1.18億元，2021年凈利潤(rùn)扭虧為盈為0.09億元。但是在2022、2023年又陷入虧損并持續(xù)擴(kuò)大，凈利潤(rùn)分別為-1.8億元、-3.18億元。2024年虧損收窄，凈利潤(rùn)為-2.55億元。今年一季度，虧損持續(xù)收窄，凈利潤(rùn)為-0.55億元。

　　對(duì)于海保人壽連年虧損，與相較同業(yè)偏低的投資收益水平不無(wú)關(guān)系。償付能力報(bào)告顯示，2022年該司投資水平尚可，其投資收益率為2.91%，但是2023年及2024年投資收益率均低于1%，分別為0.57%、0.62%。

　　此外，海保人壽也曾因退保金增高、提取保險(xiǎn)責(zé)任準(zhǔn)備金增長(zhǎng)等導(dǎo)致虧損。例如2023年該司退保金為12.6億元，同比增長(zhǎng)約13倍。2024年提取保險(xiǎn)責(zé)任準(zhǔn)備金同比增長(zhǎng)771%至10.8億元等。

　　值得注意的是，由于多年的持續(xù)虧損，海保人壽凈資產(chǎn)已經(jīng)低于其15億元的注冊(cè)資本。2025年一季度凈資產(chǎn)僅為4.71億元。

　　償付能力持續(xù)下降

　　海馬集團(tuán)入主已滿三年

　　在業(yè)績(jī)經(jīng)歷“過(guò)山車(chē)”的同時(shí)，海保人壽近兩年也剛經(jīng)歷一次重大股權(quán)變動(dòng)——海馬集團(tuán)入主已滿三年。

　　2018年成立之時(shí)，海保人壽共有海馬集團(tuán)、醫(yī)藥、易聯(lián)眾、智信利達(dá)投資、舜元建設(shè)集團(tuán)等8家股東發(fā)起。其中海馬集團(tuán)、海思科醫(yī)藥、易聯(lián)眾持股均為20%。然而僅過(guò)去四年時(shí)間，股權(quán)就迎來(lái)變動(dòng)。

　　2022年6月，舜元建設(shè)將所持12%股權(quán)悉數(shù)轉(zhuǎn)讓給海馬投資集團(tuán)，海馬投資集團(tuán)持股比例提升至32%，成為單一第一大股東。據(jù)悉，海馬集團(tuán)旗下?lián)碛懈咝缕?chē)、汽車(chē)消費(fèi)信貸、康養(yǎng)醫(yī)保社區(qū)、人壽保險(xiǎn)、城市商業(yè)等產(chǎn)業(yè)板塊，總資產(chǎn)400 多億元。海馬位列中國(guó)民營(yíng)企業(yè)500強(qiáng)、中國(guó)制造企業(yè)500強(qiáng)近20年。海馬集團(tuán)旗下?lián)碛泻ｑR財(cái)務(wù)有限公司、海南海田小額貸款公司、等。其中海馬財(cái)務(wù)還是海南銀行的股東之一。

　　早在2022年年初，海保人壽股東變更就已有預(yù)兆，當(dāng)年3月24日，海保人壽發(fā)出任命趙樹(shù)華擔(dān)任第二屆董事會(huì)董事長(zhǎng)公告，3月31日，海保人壽法定代表人變更為趙樹(shù)華。趙就是從海馬集團(tuán)旗下子公司調(diào)任而來(lái)。

　　資料顯示，趙樹(shù)華1972年6月出生，武漢理工大學(xué)工業(yè)管理工程專(zhuān)業(yè)本科畢業(yè)，工學(xué)學(xué)士。歷任海南省高科技公司深圳辦事處員工，海南華銀國(guó)際信托投資公司資金信貸部門(mén)員工，一汽海馬汽車(chē)科長(zhǎng)、財(cái)務(wù)部部長(zhǎng)，海馬汽車(chē)集團(tuán)財(cái)務(wù)總監(jiān)，海馬財(cái)務(wù)總經(jīng)理，海保人壽監(jiān)事會(huì)主席、海馬財(cái)務(wù)董事長(zhǎng)，海南海田小額貸款董事長(zhǎng)等職。

　　重塑股權(quán)結(jié)構(gòu)，和海保人壽償付能力充足率下降太快有很強(qiáng)關(guān)聯(lián)。數(shù)據(jù)顯示，2018年至2024年，海保人壽核心償付能力充足率分別為3167.72%、355.47%、204.12%、177.89%、165.69%、157.57%、121.5%。

　　面對(duì)持續(xù)下滑的償付能力充足率，補(bǔ)血繼續(xù)提上日程，保險(xiǎn)公司主要通過(guò)股權(quán)融資和債權(quán)融資兩大方式補(bǔ)充資本。在股權(quán)融資方面，2024年11月，海保人壽第一大股東海馬集團(tuán)擬進(jìn)行增資，同時(shí)，放棄海保人壽本次增資的優(yōu)先認(rèn)繳出資權(quán)，其余股東是否跟進(jìn)增資暫不明確。

　　此外，海保人壽也曾兩次嘗試通過(guò)發(fā)債補(bǔ)血，但后來(lái)并無(wú)下文。一次是在2022年7月12日，原中國(guó)銀保監(jiān)會(huì)海南監(jiān)管局同意海保人壽在全國(guó)銀行間債券市場(chǎng)公開(kāi)發(fā)行10年期可贖回資本補(bǔ)充債券，發(fā)行規(guī)模不超過(guò)人民幣10億元。第二次是在2023年12月22日，國(guó)家金融監(jiān)督管理總局海南監(jiān)管局同意海保人壽募集次級(jí)定期債務(wù)，募集10年期次級(jí)定期債務(wù)，募集規(guī)模不超過(guò)人民幣4億元。

　　截至目前，未能在中國(guó)貨幣網(wǎng)查詢(xún)到海保人壽的發(fā)債信息。

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　　61歲保險(xiǎn)老將馬玉春任總經(jīng)理

　　未來(lái)方向在哪？

　　立足于海南，依靠于政策。

　　“之所以選擇在海南展業(yè)，主要基于目前海南省所推出的優(yōu)惠政策”，股東易聯(lián)眾在海保人壽開(kāi)業(yè)時(shí)，曾向媒體如此表示。站在當(dāng)時(shí)的時(shí)間節(jié)點(diǎn)上來(lái)看，海南省當(dāng)時(shí)保險(xiǎn)業(yè)務(wù)發(fā)展相對(duì)滯后。政策優(yōu)惠，外加較大市場(chǎng)空間助力之下，海保人壽發(fā)展可期。

　　事實(shí)也是如此，回顧過(guò)去幾年，海南省相關(guān)機(jī)構(gòu)在多次有關(guān)保險(xiǎn)的文件中提及海保人壽。

　　例如，2020年12月17日，為貫徹落實(shí)《海南自由貿(mào)易港建設(shè)總體方案》中關(guān)于“支持保險(xiǎn)業(yè)金融機(jī)構(gòu)與境外機(jī)構(gòu)合作開(kāi)發(fā)跨境醫(yī)療保險(xiǎn)產(chǎn)品”，由中國(guó)銀保監(jiān)會(huì)海南監(jiān)管局和海南省衛(wèi)生健康委員會(huì)牽頭、省醫(yī)保局及省外匯管理局等多家政府部門(mén)協(xié)辦，海保人壽公司、聯(lián)合醫(yī)務(wù)（中國(guó)）等單位具體承辦的海南自貿(mào)港特醫(yī)特藥跨境醫(yī)療保險(xiǎn)項(xiàng)目正式落地。

　　除此之外，2023年12月8日，國(guó)家金融監(jiān)督管理總局海南監(jiān)管局、海南省醫(yī)療保障局指導(dǎo)推出海南省普惠型商業(yè)健康保險(xiǎn)“惠瓊保（2024版）”。并由16家海南省商業(yè)保險(xiǎn)公司（詳見(jiàn)附件）共同承辦，為參保人員提供咨詢(xún)和理賠服務(wù)。海保人壽牽頭組織開(kāi)展相關(guān)工作。2024年底，海保人壽作為首席承保方，惠瓊保普惠保險(xiǎn)項(xiàng)目惠及72萬(wàn)人。

　　在接住政策傾斜的破天富貴時(shí)，海保人壽的常規(guī)業(yè)務(wù)卻頻現(xiàn)經(jīng)營(yíng)瑕疵。例如，2020年7月2日中國(guó)銀保監(jiān)會(huì)人身險(xiǎn)部關(guān)于近期人身保險(xiǎn)產(chǎn)品問(wèn)題的通報(bào)產(chǎn)品核查發(fā)現(xiàn)，海保人壽報(bào)送的某附加兩全保險(xiǎn)，費(fèi)率和現(xiàn)價(jià)計(jì)算考慮了主險(xiǎn)重疾發(fā)生率，但未對(duì)主、附險(xiǎn)比例關(guān)系進(jìn)行限制，在組合銷(xiāo)售時(shí)可能存在保險(xiǎn)產(chǎn)品異化為理財(cái)產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)隱患。2022年1月的通報(bào)中，海保人壽報(bào)送的增額終身壽險(xiǎn)增額利率超過(guò)3.5%，易與產(chǎn)品定價(jià)利率混淆，存在噱頭營(yíng)銷(xiāo)風(fēng)險(xiǎn)。

　　不過(guò)，海保人壽正經(jīng)歷著從被動(dòng)合規(guī)到主動(dòng)進(jìn)化的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)身。2024年5月，海保人壽成立6周年之際，海保人壽董事長(zhǎng)趙樹(shù)華提出，面對(duì)未來(lái)的新三年發(fā)展，要堅(jiān)持高質(zhì)量發(fā)展，追求業(yè)務(wù)質(zhì)量提升而非規(guī)模盲目擴(kuò)張，積極擁抱監(jiān)管新要求，大力推進(jìn)價(jià)值型期交業(yè)務(wù)；同時(shí)，要堅(jiān)持穩(wěn)健性投資，吸取歷史的經(jīng)驗(yàn)和教訓(xùn)，堅(jiān)持審慎的思路原則，確保未來(lái)的投資風(fēng)險(xiǎn)程度小、收益可預(yù)期；此外，還要堅(jiān)持合規(guī)性經(jīng)營(yíng)，關(guān)鍵指標(biāo)一定符合監(jiān)管要求，決不能夠觸碰紅線；并且堅(jiān)持戰(zhàn)略性工作，深耕海南，布局島外。

　　只不過(guò)，新的三年規(guī)劃想要實(shí)現(xiàn)，難度不容小覷。例如“大力推進(jìn)價(jià)值型期交業(yè)務(wù)”其背后是2024年躉交業(yè)務(wù)占比超三分之一的現(xiàn)實(shí)；“深耕海南，布局島外”則是展業(yè)7年僅有海南、深圳兩家分公司的無(wú)奈…

　　作為公司戰(zhàn)略規(guī)劃關(guān)鍵執(zhí)行者，總經(jīng)理的人選備受關(guān)注，61歲的馬玉春擔(dān)起重任。2024年4月15日，副總經(jīng)理馬玉春為臨時(shí)負(fù)責(zé)人，10月11日馬玉春獲國(guó)家金融監(jiān)督管理總局海南監(jiān)管局核準(zhǔn)海保人壽總經(jīng)理的任職資格。

　　履歷顯示，馬玉春1964年5月生是一位資深保險(xiǎn)老將，畢業(yè)于復(fù)旦大學(xué)文藝學(xué)專(zhuān)業(yè)博士研究生。其職業(yè)生涯始于阜陽(yáng)師范大學(xué)中文系講師，1997年馬轉(zhuǎn)戰(zhàn)保險(xiǎn)界，先后就職于保險(xiǎn)集團(tuán)公司、美國(guó)友邦保險(xiǎn)有限公司上海分公司、太平人壽，前海人壽，深信人壽等多家保險(xiǎn)公司。從工作履歷來(lái)看，馬玉春先后擔(dān)任過(guò)平安保險(xiǎn)組織人事部人力資源室主任，友邦上海分公司管理專(zhuān)員，太平人壽總公司企劃部助理總經(jīng)理（主持工作）、人力資源部副總經(jīng)理（主持工作）、總經(jīng)理。2024年，馬玉春加入海保人壽，出任海南分公司總經(jīng)理。

　　馬玉春如何帶領(lǐng)海保人壽完成新三年發(fā)展規(guī)劃值得關(guān)注……