炒股就看，權(quán)威，專業(yè)，及時(shí)，全面，助您挖掘潛力主題機(jī)會(huì)！

　　堯望后勢(shì)

　　引言：近期港股新消費(fèi)和創(chuàng)新藥板塊行情火熱，那么誰(shuí)是其背后的加倉(cāng)主力？?jī)?nèi)外資流入節(jié)奏有何異同？除了創(chuàng)新藥和新消費(fèi)之外，資金還青睞哪些方向？詳見報(bào)告。

　　一、誰(shuí)在買港股新消費(fèi)和創(chuàng)新藥？

　　近兩個(gè)月內(nèi)，港股新消費(fèi)和創(chuàng)新藥板塊領(lǐng)跑港股，顯著跑贏一季度占優(yōu)的互聯(lián)網(wǎng)科技板塊。4月7日-6月11日，港股創(chuàng)新藥和新消費(fèi)板塊上漲超55%，遠(yuǎn)超同期的互聯(lián)網(wǎng)龍頭。

　　按照托管機(jī)構(gòu)拆分來(lái)看，南下資金是做多港股新消費(fèi)和創(chuàng)新藥的主力資金。4月8日-6月9日，創(chuàng)新藥板塊中，港股通和中資中介凈流入288.2億港元、11.7億港元，國(guó)際中介和香港本地中介減倉(cāng)226.4億港元、11.3億港元；新消費(fèi)板塊中，南下資金和香港本地中介加倉(cāng)63.7億港元、4.9億港元，國(guó)際中介和中資中介凈流出6.4億港元、43.9億港元。全年來(lái)看，南下資金分別加倉(cāng)創(chuàng)新藥和新消費(fèi)板塊551.4億港元、183.25億港元，是最重要的增量資金。

　　行情節(jié)奏方面，外資今年兩次率先在新消費(fèi)板塊的行情左側(cè)開始加倉(cāng)，并選擇在快速上漲時(shí)期兌現(xiàn)浮盈，而南下資金則主要是右側(cè)做趨勢(shì)投資。2月20日-3月7日，新消費(fèi)板塊上漲20.3%，期間國(guó)際中介凈流入36.1億港元，而港股通小幅減倉(cāng)，3月8日-4月2日，隨著新消費(fèi)加速上漲，南下資金持續(xù)加倉(cāng)78.1億元，而外資開始獲利了結(jié)；4月25日-5月16日，盡管行情較為平淡，但外資大幅加倉(cāng)超80億港元，同期港股通小幅凈流出，5月17日-6月9日，新消費(fèi)板塊再度上漲24.6%，期間南下資金加速流入26.6億港元，國(guó)際中介則轉(zhuǎn)為減倉(cāng)。

　　2月中旬以來(lái)，南下資金開始穩(wěn)定持續(xù)增持創(chuàng)新藥，外資曾在2月底-3月中的港股情緒最“亢奮”階段與其形成共振，但后續(xù)則轉(zhuǎn)為持續(xù)流出。2月17日以來(lái)，港股通開始加速凈流入（截至6月9日累計(jì)加倉(cāng)超520億港元），支撐創(chuàng)新藥板塊持續(xù)上漲。與之相對(duì)的是，2月27日-3月14日，國(guó)際中介凈流入超百億港元，但后續(xù)則減倉(cāng)超300億元。

　　二、不僅僅是創(chuàng)新藥和新消費(fèi)，南下資金是港股整體的“定海神針”

　　根據(jù)港股托管機(jī)構(gòu)拆分來(lái)看，南下資金是近期也是今年以來(lái)推動(dòng)港股行情的主力資金。4月8日至6月9日，港股通累計(jì)凈流入1514.5億港元，而同期國(guó)際中介、中資中介和香港本地中介分別減倉(cāng)847.2億港元、180.4億港元、84.2億港元。全年來(lái)看，截至6月9日，港股通累計(jì)已凈流入超6600億港元，遠(yuǎn)超其他三類托管機(jī)構(gòu)。

　　而從國(guó)際中介的視角來(lái)看，近兩個(gè)月中外資或延續(xù)了年初至今的流出趨勢(shì)。一方面，對(duì)沖基金或于4月底至5月中階段性有所回流，但持續(xù)低位的Hibor利率驅(qū)動(dòng)靈活資金以套息交易的方式轉(zhuǎn)為加倉(cāng)美元資產(chǎn)。另一方面，根據(jù)EPFR數(shù)據(jù)，以海外主動(dòng)權(quán)益基金為代表的長(zhǎng)線資金依然延續(xù)流出。

　　三、新藥和新消費(fèi)，近期資金還青睞哪些方向？

　　行業(yè)層面上，互聯(lián)網(wǎng)、汽車、新消費(fèi)和創(chuàng)新藥是近期資金加倉(cāng)的主要方向，而金融和能源等紅利板塊遭減持較多。根據(jù)測(cè)算，4月8日至6月9日，資金主要加倉(cāng)軟件服務(wù)、藥品及生物科技、汽車、專業(yè)零售（阿里巴巴+美團(tuán)）和工業(yè)工程等板塊，凈流出銀行、其他金融、石油及天然氣、保險(xiǎn)和一般金屬及礦石等行業(yè)較多。

　　分機(jī)構(gòu)類型來(lái)看，南下資金凈流入創(chuàng)新藥、專業(yè)零售、電訊、銀行和石油及天然氣等板塊，減持軟件服務(wù)和資訊科技器材較多；國(guó)際中介青睞軟件服務(wù)和資訊科技器材，顯著減倉(cāng)銀行、創(chuàng)新藥和專業(yè)零售；中資中介和香港本地中介主要加倉(cāng)專業(yè)零售、資訊科技器材、汽車和半導(dǎo)體，凈流出紅利板塊較多。

　　值得注意的是，南下資港股通在軟件服務(wù)、資訊科技器材和紅利板塊上與其他類三類機(jī)構(gòu)存在較大的分歧，僅在專業(yè)零售行業(yè)上與中資中介和香港本地中介形成共識(shí)。

　　個(gè)股層面上，從四類機(jī)構(gòu)凈流入前十的個(gè)股來(lái)看：

　　南下資金延續(xù)“啞鈴型”配置思路。4月8日-6月9日，港股通主要加倉(cāng)美團(tuán)-W、、阿里巴巴-W、和，凈流出騰訊控股、小米集團(tuán)-W、、中國(guó)財(cái)險(xiǎn)和華潤(rùn)啤酒較多。

　　外資顯著青睞具有特色商業(yè)模式的科技和消費(fèi)企業(yè)，減持紅利板塊，醫(yī)藥內(nèi)部有所分化。4月8日-6月9日，國(guó)際中介主要加倉(cāng)騰訊控股、小米集團(tuán)-W、珍酒李渡、香港交易所和小鵬汽車-W，凈流出美團(tuán)-W、阿里巴巴-W、建設(shè)銀行、中國(guó)海洋石油和。

　　中資中介主要凈流入阿里巴巴等科技股，減倉(cāng)金融行業(yè)較多。4月8日-6月9日，中資中介主要加倉(cāng)阿里巴巴-W、聯(lián)想集團(tuán)、美團(tuán)-W、中芯國(guó)際和速騰聚創(chuàng)，凈流出、珍酒李渡、香港交易所、騰訊控股和匯豐控股。

　　香港本地中介同樣以加倉(cāng)阿里巴巴等科技股并減倉(cāng)金融行業(yè)為主。4月8日-6月9日，香港本地中介主要加倉(cāng)阿里巴巴-W、股份、中芯國(guó)際、京東集團(tuán)-SW和小米集團(tuán)-W，凈流出香港交易所、匯豐控股、騰訊控股、和。

　　風(fēng)險(xiǎn)提示

　　僅為歷史數(shù)據(jù)分析報(bào)告，不構(gòu)成對(duì)行業(yè)或個(gè)股的推薦和建議。

　

　

　

新浪聲明：此消息系轉(zhuǎn)載自新浪合作媒體，新浪網(wǎng)登載此文出于傳遞更多信息之目的，并不意味著贊同其觀點(diǎn)或證實(shí)其描述。文章內(nèi)容僅供參考，不構(gòu)成投資建議。投資者據(jù)此操作，風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。